国信证券：防通胀或催生“水利大投资”(荐股)
国信证券经济研究所宏观组 10月份CPI同比上涨4.4%，预计11月CPI将继承创出本年内新高，我们以为，本轮食品通胀引发的加大农业投入、扩大农产物供给的要求，将是一个确定的恒久趋势，干系政策将在此范畴有所作为。一样寻常而言，扩大农产物生产步调有四：掩护耕地、农机推广、种业开辟、水利创建。从行业走势反映出的市场预期来看，市场对种业、农机的政策支持预期比力充实，但对水利创建的预期并不充实。然而，水利在保障农产物按照既定目标增产，特别是保持农产物产量稳固上，却是最紧张的，我们预计其也将是未来政策投入力度最大的范畴。
数据表现，2009年我国水利投资为2160亿元，2010年前10月投资1880亿元。在通胀压力不绝加大的环境，预计未来水利投资将实现翻倍增长，2011年有望到达4000亿元-5000亿元左右的规模，而且，此项投资政策支持将恒久一连，预计十年内总投资有望到达数万亿元规模。
我们以为，上述演化发展的逻辑几为一定：扩洪流利投资、拉动农业增产涉及社会经济稳固，干系巨大，而该投资额度又是当前中国财力、物力可以继承的。同时，思量到2008年对抗金融危急的4万亿投资在2011年后将连续竣工，彼时路桥投资模式所形成的投资规模面临新的方向选择，在通货膨胀压力下，投资一定选择关系国计民生范畴的供给短板。
市场的一个误区在于，当前中国的水利办法已经非常发达。但我们的调研却发现，此前的投资紧张会集在水电范畴，侧重水利灌溉的项目则严肃缺乏投资，该题目是导致本年以来中国广西、吉林、江西多个农业主产区旱涝灾难频发的紧张缘故原由之一。
我们判断，本年以来的形势，一定会引起有关方面的高度器重。
在不久前公布的中共中心关于十二五规划的发起中，关于农村工作就特别突出农业增产目标，以低落恒久通胀风险。十一五规划发起的一级标题“三、创建社会主义新农村”，改为十二五规划的“三、推进农业今世化，加快社会主义新农村创建”。政策引导方向夸大的“推进农业今世化”属于生产范畴，显着有应对当前食品通胀的意味，这阐明决定层已从中恒久的角度，开始器重缓解较严肃通胀压力的根本方法。在详细行文中，发起提出“天下新增千亿斤粮食生产本事规划”。作为农业生产最根本、最紧张的办法，水利大投资将是实现新增千亿斤产能的须要保障。
在此原则引导下，我们预计，即将召开的中心经济工作聚会会议以及2011年中心一号文件，对于水利创建将有非常超预期的政策支持力度。详细到投资机遇，按照2008年4万亿投资操持在资源市场体现出来的受益序次，葛洲坝、安徽水利、钱江水利等承包商企业将率先得到发展机遇。
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