中投证券：消费型时代下的传媒行业投资机会(荐股)
在本年 10 月份中共中心发布的十二五（2011-2015）规划中，文化财产已被单独列出，并提出要推动文化财产成为国民经济支柱性财产，相干叙述更为丰富和详细。国家振兴文化财产的刻意由此可见，未来五年文化财产发展的宏观政策环境肯定是好的。同时，美英日等发达经济体的履向来看，当经济发展到肯定阶段时，国家和人民对于精神文明的寻求会更高，文化财产的发展将成为不可拦截的期间潮水。基于此，在资源市场，我们维持对传媒板块的“看好”评级。 详细来看，2011 年传媒行业有三个告急趋势：1）文化体制改革的深化将加快推动传媒的财产化及市场化历程。同时，在全流通带来的优点驱动下，传媒资产的证券化将提速。2）随着中国人均GDP 的快速增长和人们斲丧的不绝升级，在文化娱乐方面的付出将徐徐显现出刚性，传媒业大概是未来中国增长最快的斲丧操行业，佳构内容将成为中国媒体市场需求最强劲的产物。我们观察诸多毕竟后以为，传媒娱乐行业正在步入斲丧型期间。3）技能的不绝进步从受众、渠道、传播等多方面改变着媒体特性，数字海潮席卷环球，电视广播、报纸杂志、互联网、户外广告等都将渐渐步入数字媒体期间。沿着三个告急趋势，我们看好三类公司：1）具有整合重组预期的公司；2）直接或间继续益斲丧升级，业绩增长较快的公司；3）服从数字化趋势，渐渐向新媒体转型升级的公司。
联合现在传媒个股的估值，我们的投资发起是：1）保举天威视讯、华谊兄弟、博瑞传播、奥飞动漫；2）逢低买入省广股份、蓝色光标、华谊嘉信；3）发起关注东方明珠、东方财产、焦点科技。（中投证券研究所）
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