国泰君安：明年证券板块跑赢大盘难度较大
证券行业：来岁跑赢大盘难度较大受紧缩政策克制，11月两市在创下本轮反弹新高后出现大幅调解，11月上证综指和深成指分别下跌5.3%和7.7%。由于多空分歧加大，市场震荡加剧，本月两市股票生意业务额到达82193亿，较10月增长33%，日均股票生意业务额到达3736亿，并创下5367亿的最高单日生意业务额纪录。不外上市券商的月度业绩并未随生意业务额的增长而增长。除了中信证券因中信建投股权投资收益入账导致净利大增外，别的13家可比上市券商11月共实现净利18.82亿，比10月环比降落36.5%。
11月，海通证券、广发证券、华泰证券、招商证券、光大证券分别实现净利2.1亿、3.93亿、3.29亿、3.22亿和2.2亿，分别环比降落34.5%、13.2%、18.65%、24.2%和21.5%。固然业绩都较10月的高点下滑，但仍旧高于9月的程度，由于收入泉源更加多元化，大券商的业绩颠簸相对较小。11月，长江证券、宏源证券、国元证券、东北证券、国金证券、
兴业证券分别实现净利润1.05亿、0.56亿、0.42亿、1亿、0.56亿和0.6亿，除了东北证券业绩环比10月有所增长外，别的券贸易绩都较10月环比降落30%-50%左右，平静洋、西南证券则出现小幅亏损。由于中小券商对经纪和自营依靠较重，投行业务收入占比低，其月度业绩的颠簸性显着大于大券商。
国都证券分析师邓婷以为，12月，市场向上有紧缩政策克制，但向下也有低估的大盘蓝筹做支持，总体而言市场仍以震荡为主，预计日均生意业务额降至2500亿左右，年内已无超预期的因素。就来岁而言，通胀及紧缩政策风险仍旧是影响市场体现的关键。2011年市场大概更多的是出现结构性时机而非全面性行情，行业团体要跑赢大盘的难度较大，维持行业中性-A的评级，行业的时机紧张来自阶段性低估带来的反弹或市场风格阶段性的转换。
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