中国北车：扩产拓新，迎接黄金十年（机械）
中国北车（601299,￥7.04，剧烈保举）：扩产拓新，欢迎黄金十年克日我们调研了中国北车，与公司高管就轨道交通装备行业的发展趋势、公司谋划情况及发展战略 就行了深入交换之后，我们更加刚强了对于行业和公司的几个根本判定：1)轨道交通装备行业迎来黄金 十年。国外铁路行业两次发展高潮的驱动因素分别是工业化+都会化和技能厘革+管制放松，而国内轨道 交通装备行业正面对全部这些因素共振所作育的黄金十年，连续推进的工业化和都会化所带来的巨大物 流和客流需求是本质驱动力，客运专线高速化和货运专线重载化将成为铁路客运和货运周转量占比触底 回升的紧张推力，而更长远的中国铁路体制改革则是未来潜伏的驱动因素。2)巨额铁路投资打开恒久增 长空间。即将公布的铁路十二五规划将直接推动铁路装备行业进入黄金十年。十二五期间，延伸版高铁 网规划里程突破 2.4 万公里，而地方政府主导的城际铁路构筑规模则大概有几万公里，铁路总投资额高 达 3-4 万亿，由此衍生的国内轨道交通装备市场规模约 1600-2000 亿，产业盛宴确认无疑。3)扩产拓新， 充实享受产业盛宴。公司一方面充实消化罗致动车组和大功率机车等先辈装备技能，另一方面积极扩产 以满意茂盛的卑鄙需求，欢迎轨道交通行业的黄金十年，并以此为依托，努力布局外洋市场，大力大肆发展 干系多元化产业，公司的恒久增长轨迹清楚可见。 团体而言，轨道交通装备行业将迎来黄金十年，产业盛宴才刚刚开始，公司作为国内铁路装备行业 两大龙头之一，将充实享受轨道创建大投资带来的行业恒久景心胸，而外洋市场和干系多元化产业的拓 展不光带来了收入的增长，更推动了红利本领的改善，为公司的连续增长提供助力。我们预计公司 2010-2012 年的 EPS 分别为 0.25、0.42、0.56，思量到公司的行业龙头职位、高度确定的高发展性以及 铁路连续大投资推动的行业景心胸至少维持到 2015 年，维持"剧烈保举"评级。
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