广发证券：钢铁长材相对优势显著
钢铁行业周报:长材相对上风显着广发证券
质料:通胀预期之下,质料代价小幅上涨
11月CPI高达5.1%,通胀压力进一步加剧,央行再次上调存款预备金率使得短期加息的预期有所削弱,资源代价的上涨动力较强。媒体报道力拓将上调来岁Q1长协代价7.6%(127美元/吨上调至138美元/吨)。本周内矿代价小幅上涨1.78%,印度矿代价周环比上涨1.68%达172美元/吨。现在港口铁矿石现货代价高于长协矿价129元/吨、国内现货矿高于长协矿价71元/吨,长协矿为主的生铁资本较以现货矿为主的资本上风到达137元/吨。
钢价:长材领涨势头一连
本周国内钢价综合指数周环比上涨1.2%,长材指数涨1.5%,扁平材指数微涨0.9%。长材走势显着强于扁平材(钢价自7月中旬反弹至今,综合指数上涨16.30%,此中长材指数上涨23%,板材仅上涨10.35%)。本周螺纹钢期货结算代价周环比降落4元/吨。期货、现货的价差缩至-5元/吨,周环比镌汰54元/吨。期现代价的倒挂分析现在期货代价的泡沫较小,代价具有较强的安全边际。宝钢1月份出厂价预计小幅上涨,高通胀之下商品代价仍将受活动性影响,资笔僻撑使得未来钢材代价仍将震荡上行。
毛利:板材吨钢毛利均陷入亏损
本周热轧、冷轧、中厚板、镀锌等板材产物毛利率均为负,尤以中厚板、镀锌亏损幅度为大。而螺纹钢、线材的吨钢毛利高达300-400元/吨,再现长材的产物上风。11月CPI高达5.1%,高通胀将制约钢铁行业的红利水平。
库存:库存继续下行,贴现率创两年来的新高
本周社会库存继续下行,周环比镌汰0.47%。社会库存自国庆长假后,已一连9周环比下行,现在距10月初社会库存的高点已降落17%。本周承兑汇票贴现率(月度)高达4.93‰,创两年以来的新高。贴现率的走高昭示出流通环节融资资本已渐渐增长,商业商资金资本的攀升及现金流的压力将对钢价的大幅上涨形成制约,尤其是在现在流通环节红利本领较低的大配景之下。
行业评级与重点公司
本周末存款预备金的上调使得年内加息预期有所削弱,11月CPI高达5.1%使得市场对于通胀的担心加剧,因此资源类产物仍将得到市场关注。同时我们对于钢铁行业风雅化发展的企业(钢材深加工企业、地区龙头职位的长材企业)仍连续看好。关注久立特材、金洲管道、常宝股份、新兴铸管、金岭矿业、西宁特钢、酒钢宏兴、凌钢股份、八一钢铁。
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