兴业证券：银行业11月金融统计数据点评
银行业11月金融统计数据点评本日央行发布 11 月金融统计数据，11 月末 M2 同比增长 19.5%到 71.03 万亿元；M1 增长 22.1%到 25.94 万亿元；M0 增长 16.3%到 4.23 万亿元；11 月末人民币各项贷款余额为 47.43 万亿元，当月增长 5640 亿 元，新增贷款比上月镌汰 237 亿元。11 月人民币中恒久贷款增长 3301 亿元，短期贷款增长 2195 亿元而 票据则降落 156 亿元；11 月末人民币存款余额为 70.87 万亿元，当月新增存款 5924 亿元。 点评： 从货币供应量数据来看，11 月广义货币供应量(M2)余额同比增长 19.5%，增幅比上月上升 0.2%,环比 增长 1.5%；狭义货币供应量(M1)余额同比增长 22.1%，增幅比上月持平，环比增长 2.40%；两者之差连续 收窄，我们判定其缘故起因重要是住民恒久储备存款活期化仍在继承。 11 月金融统计数据根本符合我们预期，此中贷款新增额 5640 亿略高于我们对新增贷款回落至 5500 亿左右的判定。11 月贷款新增额比 1 上月的 5877 亿镌汰了 237 亿，环比降落 4%。2010 年 1-11 月累计新 增贷款已达 7.46 万亿，整年投放凌驾 7.5 万亿已是不争的究竟。我们预计 12 月新增贷款投放将控制在 2000 亿左右，预计 2011 年整年投放额度约 7 万亿。存款在 11 月单月新增 5924 亿，行业团体的贷存比压 力不大。 11 月 SHIBOR 市场各个限期的拆借利率均出现上升趋势。银行间同业拆借市场月度加权均匀利率上升 到了 3.56%，比上月上升了 109 个 bp； 质押式债券回购的月度加权均匀利率为 3.54%,比上月上升了 83 个 bp。11 月份资金代价比 10 月份出现了较大幅度的上升，我们以为这反应了资源市场较为猛烈的加息 预期。我们预计再为来六个月，大概出现 2-3 次加息，总的加息幅度将到达 50-75 个 bp。 我们预计现在的宏观经济情况维持现在发展态势，利率市场化进程和房地产干系政策都不会短期内 对银行业构成巨大风险。我们维持对招商银行、兴业银行、深发展以及建立银行猛烈保举的评级。
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