2011年旅游业投资策略：景气上升 估值偏高
具有里程碑意义的国发〔2009〕41号文。2009年12月1日，《国务院关于加快发展旅游业的意见》向社会公布。业内广泛以为这个文件具有“里程碑意义”。《意见》明确提出了要把旅游业造就成为国民经济战略性支柱财产和人民群众更加满足的当代服务业。这种定位初次出如今国家层面。 旅游新业态大发展时期到临。如今，我国旅游市局面对两大汗青性的厘革：一是2009年我国旅游服务贸易初次出现逆差，二是我国旅游行业正处于观光游向休闲度假游的财产升级阶段。旅游消耗的遍及与升级并存正深刻地改变这个市场。我们以为旅游新业态的大发展时期已经到临。我国旅游行业景心胸一连攀升。2010年，我国旅游行业“三游市场”形势喜人，旅游行业运行状态精良，增长动力富足，旅游消耗保持繁茂，旅游市场增长较快，企业筹谋效益显着好转。
以海南国际旅游岛建立为首的地区旅游发展热门纷呈。如今，我国地区旅游两大热门是海南国际旅游岛和桂林国家旅游综合改革试验区的建立。除了以上两个热门地区之外，旅游行业另有一些地区发展亮点。比如，重庆正在做旅游统筹城乡发展，福建正在建立海峡西岸旅游区，山东半岛拟打造蓝色经济区等等。
旅游板块业绩有望一连增长。2010年，我国旅游消耗需求繁茂，旅游上市公司在行业景心胸回升过程中取得了精良业绩。2010年1-9月，旅游板块共实现业务收入217.36亿元，同比增长38.12%；实现归属于母公司全部者的净利润18.19亿元，同比增长31.81%。特别值得投资人留意的是，旅游板块2010年前三季度的筹谋运动现金流净额增速高出净利润的增速，这分析旅游上市公司的盈余质量有所进步，业绩一连增长可期。
旅游板块相对估值水平偏高。克制2010年11月25日，旅游板块的匀称市盈率为53.1倍，远远高于市场的代价中枢——沪深300的匀称市盈率15.3倍。旅游板块如今的估值水平高出市场代价中枢的250%。从汗青的眼光来看，旅游板块的绝对估值水平远未到汗青峰值，但是其相对估值水平已经处于汗青峰值。旅游板块2011年设置战略。我们以为有两大类股票值得投资人关注。一是发展股，有中国国旅、湘鄂情、锦江股份；二是资产重组预期类的股票，有首旅股份、东方宾馆、华天旅馆、金陵饭店、桂林旅游、西安饮食、西安旅游、云南旅游。此中重点关注湘鄂情和金陵饭店
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