国信证券：煤炭--聚焦十二五,气化山西是关键战略
《煤炭行业点评——聚焦十二五,气化山西是关键战略》：买入（分析师： 郝征）
事故 日前，山西省委出台文件《关于订定国民经济和社会发展第十二个五年规划 的发起》。此中关于怎样处理处罚"一煤独大"，相应山西作为天下"循环经济试 点省"、"生态省"，特殊是"国家资源型经济转型综合配套改革试验区"的 定位。
批评 十二五经济总量 GDP 翻番、改变"一煤独大"：山西省委书记、省人大主 任袁纯朝晨些时间已经明白提出，十二五期间，山西要实现向以煤为基的今世 财产大省的超过，改变"单一煤电基地"为"立体能源中心"。十二五期间 GDP 年均增长 13%，GDP 总量力图到达 17000 亿元，积极实现翻番财政收入 年均增长 15%，财政总收入到达 3400 亿元，实现翻番全社会固定资产投资年 均增长 20%，投资总量力图高出 5 万亿元，年均投资到达 1 万亿元。工业增长 年均增长 15%城乡住民收入实现翻番，城镇住民收入高出 9000 元。 新型煤化工的发展是办理经济结构调解的秘笈，"气化山西"是关键战略— —煤层气财产规模未来 5 年翻番：GDP 十二五期间翻番的目的与改变单一经 济结构之间的抵牾怎样调和？发展新型煤化工是山西省十二五的告急战略方向。此中今世煤化工围绕的五条主线为"气、醇、烯、苯、油"，而煤制气成 为了重点发展的对象。根据山西省委发布的《关于加速推进我省"四气"财产 一体化发展的多少意见》，"四气"是优质干净能源和名贵的战略资源，煤层 气、焦炉煤气、煤制自然气。根据报道，2009 年山西省自然气斲丧量近 10 亿 立方米，煤层气抽采本领约 24 亿立方米，煤层气使用率到达了 40%，处于全 国领先程度；焦炉煤气总产量约 164 亿立方米，此中 120 亿立方米得到了有效 使用。在四种战略资源中，山西省确定了以"煤层气、自然气"为两条主线， 操持 2015 年全省四气供气总量到达 150 亿立米，此中自然气 60 亿立米、煤层 气 46 亿立米；2020 年到达 360 亿立米，此中自然气 120 亿立米、煤层气 110 亿立米。即 12345 告急使命：打造四气一体化新财产、突出两条主线、实现年 供宇量 300 亿、实现四个全覆盖（119 个县市区自然气、煤层气全覆盖，交通 干线全覆盖、重点工业用户全覆盖、重点旅游区全覆盖）；实现新增产值 1000 亿元（2020 年新增最大工业总产值 1103 亿元）。煤层气财产规模未来 5 年翻番，而山西省晋城煤业团体煤层气产量占山西总量的 2/3、天下的 1/4，是 煤层气财产大发展的最大受益者。 国家发改委助力山西转型，"两权合一、气随煤走"政策红利的影响将巨 大：根据媒体报道，国家资源型经济转型综合配套改革试验区中的一个庞大改 革为："两权合一，气随煤走"。这一庞大政策红利将改变已往"煤、气分 离"的逆境，极大引发当局与各团体发展煤层气的积极性。而未来的政策红利 大概还将包罗山西更大权限的项目审批权以及金融融资政策便利，办理山西自 资源整合以及未来发展新型煤化工的资金需求。 山西模式的发展符合我们对煤炭财产向"干净煤财产"转型的大逻辑：山西 十二五规划发起印证了我们之前所叙述的煤炭中期投资逻辑：未来五年向干净 煤财产变革。规划表现了我们在年度战略陈诉中提出的三个特点：1）循环经 济财产园区的打造，煤钢焦电一体化发展；2）干净煤干系财产技能的发展， 包罗以煤层气、自然气为主体的"气化山西"以及干净煤电技能；3）总量控 制与份额管理，控制绝对产能过剩，做大财产份额。
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