安信证券：金风科技国际化战略迈出实质性步伐
金风科技发布公告，公司在美国的全资子公司TianRun Shady Oaks, LLC 在美国市场乐成中标电价并签署恒久电价购买协议。 点评：本次中标在公司国际市场战略进程上具有告急意义：公司在香港上市的目的就是要走向天下，本次中标的风电场有120MW，折合1.5MW 风机80 台，国际化步调又上了一个大台阶。
外洋运作模式范例：公司在外洋的运作中，建立风电场并不是为了运营，而是通过投资建立风电场->提供风机和服务->转让风电场->实现风机和服务收入利润兑现，如许的运作模式和金风在国内建立风电场的模式是类似的，因此并不会占用公司大量的现金。
预计2020 年国内风电装机3 亿千瓦：由于核电、水电建立周期长达4-6 年，风电是最快速建立的干净能源。按照2020 年全社会用电量8.2 万亿千瓦时，能源斲丧折算标煤50 亿吨盘算，若想风电在整个能源的斲丧中占到5%，风电装机必须到达3 亿千瓦以上。由于上网电价固定，风机代价降落到0.5 元/kWh 以下，如今风电运营商
ROE 达20%，投资风电成为非常挣钱的行当。
公司毛利率预计可维持：固然迩来特许权招标中，1.5MW 风机代价已经低于4000 元/kW，由于叶片等风机零部件另有30%的毛利率，加上公司的钕铁硼磁钢、叶片、叶片胶、电控可以自己生产一部分，电机也自己组装，预计将来本钱也可以降落，毛利率可以维持。
红利推测与投资评级：我们推测公司2010-2012 年EPS 分别为0.99 元、1.35 元、1.75 元，维持目的价位30 元和“买入-A”投资评级。（安信证券研究中心）
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