*ST钒钛:资产重组或转型为纯粹资源类上市公司
*ST钒钛:资产重组或转型为纯粹资源类上市公司*ST钒钛 000629 钢铁行业
研究机构：东方证券 分析师：杨宝峰，徐卫 撰写日期：2010-12-17
变乱:
ST钒钛公告公布庞大资产置换暨关联买卖业务预案,完成后或成为国内最大的铁矿石开辟及钒钛综合利用的资源类企业。
研究结论
详细方案:公司(ST钒钛)拟以持有的钢铁干系业务资产与鞍山钢铁团体公司持有的鞍钢团体鞍千矿业有限责任公司100%股权、鞍钢团体香港控股有限公司100%股权及鞍钢团体投资(澳大利亚)有限公司100%股权置换。
主业务务全面转型:通过本次重组,公司将从原先的钢铁为主,兼营钒钛的大型钢铁生产企业转型为专注于矿产开辟及钒钛综合利用的资源类企业,紧张产物包罗:铁精矿、中钒铁、高钒铁、钒氮合金、钛精矿、高钛渣、钛白粉。本次重组前,公司高出80%的业务收入来自于钢铁业务,重组后预计公司40%以上的业务收入将来自于矿石业务,近40%的业务收入来自于钒钛业务。
资源总量及采选本领明显提拔:本次重组完成后,公司矿石资源储量将进一步增长,新增鞍千矿业的胡家庙子铁矿及位于澳大利亚的金达必、卡拉拉铁矿,公司的矿产资源储量、铁精矿产能产量水匀称处于国内前茅后续允许:鞍钢团体公司允许在本次重组完成后5年内假如条件符合将鞍钢团体矿业公司注入攀钢钒钛。鞍钢团体矿业公司为鞍钢全资子公司,从事铁矿石采、选、烧结矿、球团矿生产业务,其下属铁矿探明铁矿储量为77.2亿吨,具备年产1300万吨铁精矿的生产本领。
从置出资产与置入资产对比来看,置入资产红利本领显着好于置出资产。
现在股价下资源估值水平较低:从A股和港股中挑选的有代表性的矿石采选类企业估值来看,公司每吨矿石储量对应的市值以及吨铁精粉对应的市场均被低估,假如25.18亿吨磁铁矿资源量(而非我们表格中用的9.8亿吨)测算,吨储量对应的市值仅18元/吨,远远低于国内其他矿业上市企业。(表5注:st钒钛仅按照其铁矿石资源盘算,不包罗钒钛资源)假如方案得到通过,公司顺遂转型为纯粹的资源类上市公司,那么公司的吨资源估值应该参考金岭矿业更为公道
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