东方证券：通信运营商设备投资存超预期可能(荐股)
通讯行业 2011 年局势研判：运营商快马扬鞭发展3G，装备投资存超预期大概。工信部要求到2011 年，3G 创建总投资4000 亿元，3G 用户到达1.5 亿户。我们预计，2011 年三大运营商的3G 新增用户数环境是：中联通3200 万、中移动3000 万、中电信1400 万。来岁总的资源开支与本年持平，但依然有超预期的大概：移动外部因素的不确定，有大概使得TD-LTE 创建进程超预期；联通3G 发展的不确定，有大概使得其网络扩容有所提前；广电接入网改造的不确定，有大概使得其城域网改造存在超预期。 运营商：联通C 套餐圈定中端用户，用户数3200 万可期。已往：联通在3G 业务发展之初，针对网络容量及服务质量的思量，优先发展ARPU 值较高（100 元以上）的用户，较为乐成。现在：联通现在工作重心，将从攫取“高”端用户向开辟“中高”端用户倾斜，把工作重心放在开辟ARPU 值为50 元-100 元的细分市场上。将来：从久远角度来看，联通另有两年时间窗口，明、后年只有加紧发展3G，才华和移动鼎足而立，从而在一个更好的平台发展4G。装备商：光纤到户、WLAN、终端三大需求利好干系装备商。“十二五”期间，我国电信业总体投资规模将到达2 万亿元。光通讯投资将是以接入网为主的投资，发起关注配套装备、光电子器件、传输装备及接入装备行业。三大运营商迫于3G 数据业务压力提出了3G+WLAN 的发展计谋，现在运营商们正鼎力大举创建WiFi 的热门。受益于3G 发展及农村信息化，手机终端财产也将在2011 年发力。
两大主题：物联网和云盘算。物联网关注行业的典范应用，如视频监控和金融IC，应用范畴的不停扩大和升级需求，使得移动视频监控行业需求处在高增长阶段，行业利润处于较高水平。银行IC 卡迁徙、手机IC 付出芯片、USBkey 是驱动金融IC 需求的三架马车，羁系层面推动银行IC卡迁徙已到迁移转变机会。云盘算趋势明确，当局投资热情高涨。
个股投资发起：看好运营商中的中国联通；主装备商看好复兴通讯；光通讯看好烽火通讯；云盘算看好星网锐捷、核心科技；物联网看好东信平静。（东方证券研究所）
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