申银万国：农林牧渔的投资需要把握三点
农林牧渔和通货膨胀休戚相干。实体层面，相干行业指标（特殊是粮食和猪肉）直接关系通胀的走势；假造层面，通胀预期是农林牧渔板块投资最大的催化剂。CPI中权重最大的子项是食品，可用商务部周度公布的“食用农产物代价指数”举行追踪。影响CPI食品走势的品种紧张有粮食、猪肉和蔬菜，可分别用商务部的“食用农产物代价指数——粮食分项”、“鲜猪肉批发代价”和“食用农产物代价指数——蔬菜分项”对应跟踪。这种跟踪模拟能资助我们提早几天知晓当月CPI的变动方向，对于中长期通胀走势的并无推测作用。中长期的推测只能通过宏观逻辑推导，但怎么确认宏观逻辑的精确性？中微观高频数据有助于验证宏观的判定，特殊在拐点期，对于3-6个月的计谋设置很有代价。
农林牧渔的投资须要把握三点：第一，通货膨胀是农林牧渔板块取得超额收益的大情况：一方面通胀上行有利于农林牧渔公司的收入和利润增长，另一方面通胀过高时周期股红利恶化，促使风格转向发展股，农林牧渔因业绩增长稳固而得到青睐。第二，投资种子股要关注粮价变革预期，同时关注化肥股的投资时机。第三，渔业股的发展性最强，在市场风格偏好发展股的阶段，会取得较好的超额收益。（申银万国证券研究所）
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