银河证券：工程机械增速回落 挖掘机可看好(荐股)
1．变乱根据机经网发布的数据，工程呆板行业贩卖增速连续小幅度降落，1－11月同比增速为49.51%，比上月降落0.79个百分点。
2．我们的分析与判断
1)2010年以来，在国内固定资产投资和房地产开辟较快增长的配景下，工程呆板行业出现高速增长的态势，尤其是上半年累计贩卖增速将近60%，下半年由于工程呆板贩卖进入淡季，加上上年基数前低后高的影响，行业增速出现小幅回落。根据1－11月份的数据，工程呆板2010年高增长的局面根本确定，预计整年增速为48%左右。
1－11月，工程呆板行业出口交货值为164.26亿元，同比增长47.9%，环比逐月上升的趋势比力显着。
2011年在国家加强宏观经济调控和房地产行业调控的压力下，工程呆板行业的增速将显着回落，不外保障性住房的鼎力大举建立将在肯定程度上抵消上述压力，加上出口市场继承高速增长的大概性很大，因此工程呆板的需求仍将连续增长，我们预计2011年工程呆板的增速为20%左右。
2)由于应用范畴和市场饱和程度的差别，工程呆板差别产物的复苏力度也有所差别，产销量增速出现肯定的差别。发掘机1－11月累计产量为16.96万台，同比增长65.1%，是工程呆板中增长最快的产物；装载机1－11月产量为20.23万台，同比增长48.7%；压实呆板2011年的增速前高后低，1－11月产量同比增长35.3%；混凝土呆板和起重机增速相对落伍，1－11月这两类产物产量增幅分别为10.4%和8.1%，显着落伍于别的工程呆板产物；值得留意的是起重机11月份的单月产量增长高达29%以上，我们以为起重机产量增速进步的紧张动力包罗出口市场远景看好以及同比基数较低等因素，预计未来一段时期起重机大概保持较快增速。
3．投资发起
工程呆板重点公司的业绩出众，尤其是在2010年出现高速增长，现在估值程度在20倍以下，维持“审慎保举”评级。未来一段时期市场将渐渐进入年报发布期，工程呆板由于年报预期较好，估值和发展性具有肯定吸引力，而且部分重点公司正在加快资源运作的步调，因此我们预计该板块很大概在年报行情中有较好的体现。
重点公司中，徐工呆板的业绩增长连续性较好，2011年动态市盈率低于18倍，公司的资源运作也将加快，投资代价具有较好的提升空间，给予“保举”评级。
三一重工比年来颠末连续的资源运作，资产规模和红利本领大幅提升，随着公司主导产物的多元化，2011年业绩增速仍有望保持在较高程度。2011年动态市盈率为13倍左右，给予“保举”评级。（银河证券研究所）
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