国泰君安：轻钢钢结构行业分析(荐股)
我们在10 年提出精工钢构为我们储备的11 年具翻倍潜质修建牛股，在我们“来岁钢构即本年装饰”逻辑框架下，我们连续对于钢结构根本面研究，包罗紧张子行业——轻钢钢结构的行业分析。 轻钢需求最大：轻钢产物历久性好、可靠性高、自重性轻，大幅低沉了底子工程的造价；轻钢修建可多次拆装，重复使用，接纳率高达70%以上。我国轻钢结构修建发展较快、应用广泛，重要用于轻型的工业厂房、堆栈、3 层以下住宅以及货场、站棚等，此类钢结构修建每年需求量约莫在500 万㎡以上，并高速增长。根据中国钢结构协会对其129 家会员企业2008 年生产的钢结构按应用种别统计，结果表现对修建钢结构占比最大，为55%，而修建钢结构中，需求占比最大的为钢结构工业厂房，占比到达51%。轻钢发展空间：轻钢需求重要会合在两个方面，（1）工程修建，重要为工业厂房构筑等。在美国工程建立中，钢结构占51%，约莫70%的非民居和2 层以下的修建，均接纳轻钢架体系；日本新建的1-4 层修建大多接纳轻钢结构。（2）轻钢结构住宅。在许多工业发达国家如美国、日本、英国、澳洲等，钢结构住宅已较为遍及，好比澳大利亚钢框架住宅占全部住宅数目50%，北美轻钢结构住宅正在以每年30%的速率增长，从原来每年新增200 栋轻钢结构住宅发展到如今每年增长2000 至3000 栋。我国由于钢结构住宅发展还不成熟，如今轻钢修建重要在于工业厂房建立等。
增长驱动因素：（1）我国工业总产值在“十一五”前4 年期间，复合增长率到达了21.5%，工业总产值高增长的连续为工业厂房建立需求奠定精良底子。（2）“十一五”前3 年为发展最快阶段，工业总产值复合增速26.4%，高于前4 年增速；“十二五”前3 年和政府换届年期间存在建立加速需求；（3）财产转移和财产升级配景下，厂房建立对于轻钢钢结构需求大幅提拔。2010 年前3 季度我国厂房、堆栈累计竣工面积同比增长10.7%，创近2 年新高，前2 季度和前1 季度分别为2.9%、4.4%，厂房构筑增长拐点向好。
精工钢构：轻钢收入占比35.4%，呈小幅降落趋势，公司将来接纳三大业务均衡发展战略。由于轻钢结构制造参加者较多，竞争猛烈，公司接纳“重两端，轻中央”计谋，恰当将轻钢制造端业务分包出去，重点把握操持与安装，狠抓项目订单夺取与筛选，服务优质项目。公司轻钢业务毛利恒久稳固，保持在13.5%以上，明显高于行业均匀水平。年内目标价25-30 元，三年看50 元。（国泰君安证券）
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