中原证券：宋城股份业绩预增公告点评
宋城股份（300144）发布业绩预增公告。预计2010年业务收入43800-44400万元，较上年同期增长84%～87%。归属于上市公司股东的净利润16000-16300万元，较上年同期增长84%～87%。品评：
公司品牌影响力渐长，世博年客流量大幅增长。公司2010年业绩提拔重要由于比年来同观光社保持了较好的互助关系，贩卖网络不停扩大，通过多年积累，品牌影响力不停提拔，同时，收益于世博会，客流量增长显着。
竞争上风显着，且“宋城”模式异地复制的可行性强。宋城景区及演艺票价在杭州本地及天下其他同范例竞争者中处于教逑堤度，同时，公司与观光社有精良的互助关系，游客量有包管，竞争上风显着。同时，杭州乐土和动漫城新的演艺节目以及杭州未来即将开通的地铁均是公司新的利润增长点。
公司股价或在发行价附近反复，不清除有继承下探的大概。公司是国内“主题公园+旅游文化演艺”的领军者，异地复制本领强，竞争力突出，毛利率水安稳固，行业发展远景广阔。未来公司增长除来自于客流量增长外，还未来自于游客入园消耗金额的提拔。公司根本面环境近期未发生显着变革，由于在新股定价陈诉中我们已思量到公司2011年提价的因素，因此暂不调解公司红利猜测。如今，创业板匀称市盈率（2010年）约60倍，估值仍然偏高。由于不存在与公司模式雷同的具有可比性的上市公司，选取行业中天然景区类上市公司（清除丽江旅游），匀称市盈率约40倍，因天然景区的稀缺性，应给予略高于非天然景区的估值。只管公司红利模式具有较高红利水平，但短期来看，公司破发后大概会在发行价附近有所反复，不清除有继承下探的大概性。但中长期投资代价依然存在，关注三亚项目希望，预计2010年、2011年EPS分别为0.97元和1.35元，给予“增持”的投资评级。（中原证券研究所）
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