零售：中报延续一季报增长 百货盈利能力提升明显
零售：中报连续一季报增长 百货红利本事提升显着广发零售指数体现行业下半年景气不改
7 月份零售行业指数继续维持6 月份高位运行，增速到达41.26％，环比6 月份降落1.66 个百分点。
零售中期业绩综述-行业连续一季增长、百货红利本事显着增强
陈诉期行业贩卖规模稳固增长，固然毛利率由于布局性调解略有降落，但零售渠道品牌上风和影响力进一步增强。同时人工本钱、门店租金本钱等对利润腐蚀水平加剧，抵减了企业策划服从提升所带来的结果。纵观上半年，上市公司口径净利润增长较之客岁更多的是由行业会合度提升所带来。百货所面对竞争相对和缓，同时受益于消耗升级，比年来红利本事不绝增强，是我们重点保举的投资标的。我们剔除了因归并重组、房地产业务处置处罚等一次性收益得出2011 年上半年我们重点覆盖公司口径下，归属于母公司净利润增速为32.80％，大于一季度28.48％，数据证明中报增长良好的连续了一季报情况，符合我们之前预期。
近期行业、公司资讯及调研动态
1、上半年住民收入跑赢CPI；2、商务部牵头发起天下肉菜流畅追溯体制；3、上海贸易物业下半年会合开释；
调研动态：南京中商、友爱团体、永辉超市、潮宏基、友阿股份、文峰股份。
投资发起
我们重点保举的首商股份、合肥百货、老凤祥、步步高、友阿股份、南京中商均超预期，珠宝专业连锁连续保举潮宏基，地区角度来看，估值公道的重庆百货、文峰股份、合肥百货是重点品种，新华百货下半年受变乱驱动因素影响将带来超额收益。成商团体告急关注公司春熙店官司希望。猜测来岁有望实现高增长的拐点型公司我们保举南京中商、步步高和贸易城。
风险提示：消耗增速放缓，劳动力和物业本钱连续上涨风险。
广发证券
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