民生证券：网购冲击 零售业面临转型
民生证券：网购打击 零售业面对转型国内斲丧市场将来的发展预期依然是贸易零售行业能一连增长的最大根本面。来自民生证券的研报表现，服装类虽下滑较大，金银珠宝类零售仍处于领涨态势。但随互联网网购的迅猛增长，传统零售业面对着转型。金银珠宝类零售仍领涨
2011年1~10月份，社会斲丧品零售总额同比增长17.2％，此中10月份社零总额实现16546亿元，同比增长17.2％，与9月相比镌汰0.5个百分点。金银珠宝类零售额同比斲丧增速继8、9月下滑之后，10月份继续下滑1.3个百分点至31.1％，剔除物价因素，实际增速为25.6％，仍然处于领涨态势；服装类下滑幅度较大，达8.6％，民生证券以为重要跟本年暖冬季候因素有关，秋冬服装贩卖不如客岁理想。
2011年10月CPI为5.5％，与9月相比大幅降落0.6个百分点，客岁代价上涨的翘尾因素近1.5个百分点，本年新涨价因素约4.04个百分点。本年CPI自7月创下6.5％的37个月高位后，已经一连3个月回落，基于基数效应和当局遏制通胀的态度预计11~12月还将继续回落。本月CPI降落重要得益于食品代价的回落。10月食品类CPI增长11.9％，较9月镌汰1.5个百分点。
别的，2011年11月，中信商贸零售行业板块跌幅为7.35％，在11月各行业涨跌幅中排名倒数第10，跑输沪深300指数1.98个百分点，未能连续上月三季报行情助推的反弹。民生证券以为，受物价上涨对斲丧意愿的克制作用仍在连续、暖冬使服装贩卖不理想、外围经济的负面影响导致人们的灰心预期等因素影响，实体斲丧低于预期导致了本轮的下跌。电商发展打击传统百货业
电子商务不光贩卖额增长迅猛，且随着斲丧群体的日益成熟，从"比低价"向"比风致与服务"发展，有气力的品牌商的进驻，导致电商客单价一起攀升；而且国内电商不停推陈出新，在店体验式斲丧（团购是此中一种模式）模式渐渐引进国内，让服务业搭上了电商的快车，将线上的斲丧者很好地带到到线下去斲丧；面对猛烈竞争的团购网站不得不有所创新，拉手网本地生存服务类阛阓正全面招商。受电商的打击，传统百货业贩卖低迷，促销频率较以往翻番，传统零售业面对着转型。
民生证券维持行业保举评级。个股方面，起首保举估值自制且业绩开释有动力的首商股份（600723，收盘价10.73元），以及估值自制且业绩稳固增长的重庆百货（600729）。其次是估值公道、内生增长性强、作为长期品种仍有投资代价的天虹阛阓 （002419）、鄂武商（000501）、友好团体（600778）和王府井（600859）。末了弹性较大的大商股份（600694），南京新百（600682），渤海物流（000889），津劝业（600821），长百团体（600856）和东百团体（600693）也值得关注。别的，奢侈品和可选斲丧品继续保举飞亚达A（000026）和美克股份（600337）。 （民生证券）
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