中信证券：利空淡出 小盘股露曙光
克日中信证券发布了题为《利空渐消化，时机露曙光》的2012年小盘股投资计谋陈诉。中信证券以为，2011年下半年，国表里经济形势动荡，受此影响A股市场表现相对疲弱。但是小盘股作为A股较为活泼的投资标的，在弱势下依然有着不错的表现。而来岁小盘股投资时机将较2011年更为乐观，投资者可以关注跨周期发展、逆周期扩张及资产重组三大主题。中信证券在陈诉中指出，本年下半年小盘股团体跑赢大市，缘故原由更多在市场层面。从中信证券研究所的数据来看，下半年小盘股指数略微跑赢大盘股指数，此中创业板指数在颠末上半年的充实调解后，下半年取得了不错的表现。在市场没有特别催化剂的时间，小盘股行业的演绎更多依靠于市场感情的变革和筹码的分布环境。
从行业板块角度来看，受到政策驱动的主题投资表现最好。中信证券研究以为，由于十七届六中全会推出支持文化财产大发展的政策，传媒股受此鼓舞在10月及11月表现突出。食品饮料板块也由于白酒类公司的较好表现取得正收益。偏消耗属性的医药、餐饮旅游、农业和纺织服装，科技板块中的盘算机、通讯和低估值的小型银行股相较于大盘均产生相对收益。
猜测来岁的小盘股投资时机，中信证券以为，市场将趋于理性，负面信息也会徐徐消化。环球严肃的经济形势对国内中小企业的影响已在本年三季报中开始表现。但是自9月份起，小盘股跌荡升沉的走势表现市场已经在积极消化这些负面信息。在近一个月内中小板和创业板的2012年同等红利猜测被分别下调4.8%和8.4%。与此同时，基金持有的小盘股仓位也大幅降至26%。从估值来看，小盘股PE（TTM）现在为19.5倍，是2009年1月来初次跌破20倍，此前小盘股的高估值压力有所开释。基于以上分析，中信证券以为来岁小盘股的根本面大概出现“前低后高”的环境，预计小盘股投资时机将较2011年乐观。
在来岁小盘股的投资计谋上，中信证券指出，投资者可以关注跨周期发展、逆周期扩张及资产重组三大主题。中信证券研究以为，能超过经济周期发展的行业和个股仍将得到市场的追捧。将来四个季度能保持50%以上业绩增长的企业将享有估值溢价，发起重点关注保健品、彩票和商业运营等细分行业。另一方面，资金气力雄厚、拥有逆周期扩张本事的个股有望成为市场热门。预计将来3到6个月，外延式吞并收购将是企业增补内生增长动力不敷的最佳方式。资产重组作为A股市场长盛不衰的投资主题之一，在来岁市场缺乏明白投资主线的环境下，各类重组股也将再度活泼。中信证券以为，央企/地方国资整合以及ST股票和亏损股的借壳/买壳上市还是值得跟踪的两类资产重组主题。
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