有色金属行业：整体疲软 把握阶段性机会
2011年环球困绕在欧债危急的阴影之下，特别从下半年开始，环球经济陷入荒凉之中，欧债危急此起彼伏，美国经济动荡不安，中国等新兴经济体进退维谷，在此配景下，环球有色金属不可制止的陷入尴尬田地，除锡供需根本均衡外，其他几种金属均出现过剩。中国经济加快下滑，房地产政策依然严厉，中国有色金属进入需求降落期，只管国家会共同出台镌汰落伍产能、部门金属限定开采总量等步调，仍难阻行业疲软之势。
西欧经济2012年仍举步维艰，有色金属供应过剩压力较大，然环球宽松的货币政策仍将连续较长时间，我们预计2012年国表里有色金属代价将在较差的根本面和稳固的活动性共同作用下震荡下行，团体代价水平不及2011年。
由于对2012年环球经济形势的不乐观预期，我们预计来岁行业团体代价会出现下调，估值方面，对应的市盈率仍将在40倍以上，由此我们继承给予行业"中性"评级。然在2012年团体疲软的大配景下，仍必要跟踪数据，关注有色金属行业阶段性投资机遇的到来。个股方面，发起关注辰州矿业（002155）、新疆众和（600888）、锡业股份（000960），以及受益于ipad的镁合金生产企业云海金属（002182），铝合金型材生产厂商利源铝业（002501）等。 中航证券
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