申银万国：关注支付升级产业链（荐股票）
移动付出年会具有较强权势巨子性。移动付出年会是干系财产链最权势巨子集会之一，政府机构和构造（工信部通讯发展司、工信部科技司、通讯学会、电子技能尺度化研究所等）、银行体系（人行、银联等）、运营商（移动、联通、电信）、财产链告急厂商（SONY、NOKIA、SAMSUNG、大唐微电子、东信宁静、国民技能等）均有专家出席。预计尺度订定12年上半年定稿，呈加速趋势。1）与运营商10年起加速投入移动付出、银行体系明确金融IC升级时间表差别，尺度订定相对希望较慢，直到11年3-10月，进度才显着加速。2）尺度化构造现场公开体现，预计11年12月上旬完成付出尺度过细修改并局部公示征求意见，预计12年上半年移动付出尺度定稿。3）根据行业草根调研，我们以为各尺度提案须要颠末五项GB国家尺度的逐一认定，周期跨年。与市场预期差别的是，在尺度定稿渐行渐近的情况下，我们以为后续调解幅度已经不大。4）综合以上因素，我们以为移动付出尺度正在加速，预计12年上半年定稿，但详细发布时间仍在定稿后待定。
付出升级财产链受益于尺度订定加速。在尺度尚不清朗时，财产链厂商每每多方案（比方NFC全终端、双界面、RF-USIM）储备。各方案分别占据产能，未充实放量。随着尺度定稿的日趋清朗,上述影响渐渐消除，厂商产能将完全依照尺度方案开释，全财产链加速发展是大概率变乱。
付出升级财产链出现出本土替换趋势。1）卡角度，恒宝股份、天喻信息、复旦微电子、东信宁静、大唐电信等本土卡供应商均打入运营商供应链，且呈本土替换趋势。2）机具装备角度，以广电运通、御银股份、新国都为代表的本土厂商竞争上风渐渐增强。比方广电运通在ATM市场占据率从07年21％上升至11年约23％，而国外竞争对手NCR、迪堡、德利多富近3年团体市场占据率呈降落趋势。再比方新国都在POS市场占据率从08年15％上升至11年约25％。3）付出升级财产链属于新一代信息技能财产，可归属于下一代移动通讯和物联网大范畴，具备政策性。集会现场专家号令NFC芯片、安全模块只管本土化，得到广泛支持，验证了我们本土替换的判定。
关注付出升级财产链，保举新国都、御银股份、广电运通、证通电子。1）发起关注受益于尺度订定加速、本土替换显着的付出升级财产链，干系子财产链包罗芯片、智能卡、机具等。2）付出升级财产链中，特殊保举业绩增长确定性强的新国都（300130）、御银股份（002177）、广电运通（002152）、证通电子（002197）。（申银万国证券研究所）
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