家电行业：3D频道运营开启产业盛宴
家电行业：3D频道运营开启产业盛宴变乱：
我国第一个3D 频道已于1 月1 日晚7:30 正式播出，该频道是央视牵头，连合北京电视台、上海电视台、天津电视台、深圳电视台、江苏电视台共6 家单位制作播出，天天播出时间为10:30-24:00，首播4.5 小时，天天重播两次，共播出13.5 小时。
观点：
1.3D 频道开播动员产业链加快发展
3D 频道的开播将为整个产业链注入活力，3D 节目制作商、装备提供商、终端厂商都将加快发展。
3D 电视厂商的产物直接面对消耗者，也是3D 电视的重要推动力之一。而3D 内容是3D 电视的灵魂， 3D内容制作商、制作装备提供商是管理3D 片源的关键。当前3D 电视必要通过高清机顶盒观看，有线网络运营商对于高清机顶盒的推广进度将对3D 的推广产生肯定影响。
2.3D 内容制作装备复杂，捷成股份国内领先
电视台方面，与传统的平面视频内容制作相比，3D 电视节目对拍摄装备、后期制作、存储编辑装备等提出了更高的要求。从前期拍摄而言，由于必要立体成像，3D 节目必要的摄像机位要比平常节目多，一样平常是4机位，影像切换较快的体育角逐要求6 个以上的机位。后期制作阶段，加工和组合中必须特殊留意左右眼视差、垂直视差等。现在，3D 电视节目制作所需的技能重要由国外厂商所把握。3D 信号收罗方面sony 摄像机遥遥领先；3D 拍摄体系方面的着名国际厂商有Pace、3ality Digital、sony；3D 节目后期制作的环球顶尖技能商有Quantel、sony.
捷成股份是国内把握3D 制作技能的佼佼者，公司通过和Quantel 公司互助，分别打造了3D 立体电视制播平台和3D 立体影戏制作管理方案。国内现有的两个3D 电视项目--2010 年亚运会3D 频道和央视3D 电视频道的体系搭建均由公司负担。公司的技能上风将资助公司在3D 频道的体系搭建范畴得到更多的市场份额。
3.3D 电视内容有待于进一步美满
从节目源来看，现在重要包罗三部分：电视台自制一样平常节目，重要由央视牵头的6 家单位制作播出；外洋影视公司采购，现在包罗朗思传媒公司的记录片，Double V 公司的把戏、动画和记录片节目，举世富邦公司的记录片、动画和影戏等；大型活动直播，2012 年龙年春晚、伦敦奥运会都将有3D 直播。
从节目情势来看，频道内容包罗动漫、体育、专题、影视、综艺等3D 电视节目以及庞大活动的现场直播。试播期间重要有文艺节目《舞蹈天下》、《举世春晚》、《七彩笑剧》，体育节目《健身舞起来》、《天下杯足球赛》，少儿节目《3D 乐园》，动画片《锋速战警》，记录片《四序公园》、《极限斗牛》、《天下都会》，自然风光片《精彩世博会》、《潜水》等；春节后，还将增长中央电视台和有关省级电视台春节晚会、3D 影戏等精彩节目。
从节目情势来看，已经非常丰富，根本上涵盖了各年事阶层、各观影人群。从节目源看，现在泉源方式多种多样，但是存在数量不敷的标题。将来3D 内容的丰富也有赖于电视台和影视公司更多的节目制作投入。国家广电总局此前公布操持，到2015 年底之前，我国将播出10 个3D 频道。
4。短期内机顶盒厂商受益大于有线网络运营商
3D 电视观看的一个必备条件是高清机顶盒，2011 年高清机顶盒出货量为320 万个，同比增长51.2％。IHSiSuppli 预计到2015 年，出货量将到达590 万个，2010-2015 年的复合年度增长率达22.9％。预计2015 年高清机顶盒的贩卖额将从2010 年的1.63 亿美元上升到3.63 亿美元，复合年度增长率为17.4％。
3D 节目标传输必要借助有线电视网络，上市的有线运营商有歌华有线、天威视讯、广电网络。现在，3D 电视频道属于免费观看。根据一些用户反馈，当前的3D 电视节目观看效果存在肯定的瑕疵，而且电视台的3D片源比力匮乏，我们以为在较长的一段时间内有线运营商以作育观影群体为主，会维持免费计谋。当3D 节目源比力丰富、3D 观影群比力稳固时，有线运营商可以通过3D 频道月租费和3D 节目点播费来获取收益。
5.3D 消耗高潮将直接动员3D 终端产物贩卖
3D 芯片：相较于传统电视，3D 电视对芯片更加倚重，3D 电视在运算、解码、处置惩罚本领方面提出了更高的要求，同时另有针对3D 表现的双眼同步3D 影像、2D 转3D 等需求。现在环球3D 芯片的重要厂商为Mstar、Marvell、MTK。国内方面，数码视讯与清华大学共建将来视讯连合研究所，对"清立方"芯片举行算法优化，共同开发视觉效果更舒服、更有利于产业化应用的下一代3D 芯片。
3D 眼镜：随着3D 技能的发展，裸眼3D 将是终极趋势，但是当前以及将来的几年佩戴3D 眼镜观看3D 电视还是主流。现在，3D 眼镜的专利重要把握在西欧、日韩的企业手中，包罗RealD、MasterImage 3D、Dolby、XpanD、三星、索尼、松下。国内厂商通过取得专利授权或入口关键部件来生产3D 眼镜。国内上市公司中，现在只有歌尔声门生产3D 眼镜，公司重要为三星、海信等电视厂商加工快门式3D 眼镜。
3D 电视：根据NPD DisplaySearch 最新季度陈诉，西欧和中国是3D 电视最具发展活力的地域，第三季3D电视中国市场排泄率靠近20％。我们从上市公司相识到，2011 年12 月3D 电视的国内市场排泄率靠近30％。
在国内电视需求总量增速痴钝的情况下，3D 电视等高端产物的占比提升有利于公司业绩的稳固增长。国内厂商海信、创维、TCL、康佳、长虹、海尔均有本身的3D 电视问世。
结论：
在竣事了CRT 期间之后，彩电行业的消耗电子属性越来越强，从LCD、LED 到3D、智能电视、OLED，新技能层出不穷。当前城镇住民每百户拥有彩电近135 台，农村住民每百户拥有彩电近115 台，饱和率已经凌驾100％，彩电行业的发展依靠于新技能的推动。一方面新技能带来新的体验效果可以刺激住民更新换代，产生新的彩电需求；另一方面在消耗品范畴，企业推出的新产物有机会订定较高的产物代价，保障较好的红利水平，促进企业和行业的发展。
LED 电视在2011 年第四序排泄率已经到达60％左右，相对来说3D 电视当前排泄率为30％，另有很大空间。
当前3D 电视发展面对的一个较大标题就是片源短缺，因此央视试验频道的开播将极大的缓解这一征象。3D产业链涉及面广，通过3D 频道开播来丰富3D 内容，并进一步动员产业的发展正是广电总局开播3D 试验频道的用意之一。
我们以为在3D 产业链中，有线网络运营商将在收费制度确定之后享受收益，而3D 内容制作装备提供商和3D 终端装备厂商将直担当益于3D 频道的开播，3D 内容制作装备提供商将随着3D 节目制作需求的增多而得到更多订单，3D 终端装备厂商将受益于3D 终端产物排泄率的进步。我们保举海信电器、捷成股份。
风险提示：
3D 频道创建进度存在肯定不确定性。 东兴证券
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