轮胎行业2013年盈利将持续向好（荐股）
轮胎行业2013年红利将一连向好（荐股）卑鄙汽车回暖趋势显着:汽车产量一连回暖,产销量不绝提拔,轮胎配套需求将会随之增长;汽车保有量在2009年之后大幅增长,颠末2~3年之后将进入轮胎更换的高峰期,将拉动更换市场需求。
轮胎出口好转可期:外围复苏将动员出口一连好转,近几个月汽车轮胎出口量同比一连上升,出口回升趋势有望在2013年得到一连。美对华轮胎特保步调已经准期在2012年9月26日停止,美国特保案到期将利好半钢胎出口。
2013年橡胶代价将一连低位:天然橡胶将来几年将进入大规模收割期,以马来西亚为代表的9个国家,在2003年的新莳植面积为50万亩,到2008年就到达了350万亩。由于天然橡胶生恒久是7年,2003年开始莳植的天然橡胶在2010年开始进入收割期,现实上2010年年底以后,天然橡胶的代价就开始高位回落至今,这一趋势有望得到一连。新增合成橡胶产能将进入会合开释期,“十二五”期间我国在建和操持的合成橡胶投资项目有数十个,总本领达350万吨以上,2015年前后我国合成橡胶装臵总本领大概达640万吨以上;预计到2015年国内的合成橡胶需求量为469.5万吨,需求总量比2010年增长138万吨,469.5万吨合成橡胶的总需求量显着小于届时640万吨的产能,产能过剩的局面将不可制止。
2013年轮胎红利将一连向好:2012年天然橡胶均价下滑24％,推动轮胎行业实现净利润同比上升高出40％,2013年天然橡胶、合成橡胶代价将在较长时间内维持低位,而轮胎行业表里需形势较好,2012年开始轮胎企业投资趋于理性,投资增速回落,加上国务院决定从2013年起天然橡胶入口关税下调800元/吨,随着天然橡胶入口关税的下调,轮胎行业的红利水平有望进一步得到提拔。我们预计2013年整年的橡胶均价将低于2012年6％左右,轮胎行业的净利率有望提拔2个百分点以上。
相干受益公司:按照加权产能/市值比的弹性排序,受益巨细依次是青岛双星、黔轮胎A、赛轮股份、风神股份、双钱股份、S佳通。按照轮胎行业净利率提拔之后各家企业的估值排序由低到高依次是,风神股份、赛轮股份、S佳通、黔轮胎A、青岛双星、双钱股份。综合思量轮胎行业环境,以及各家轮胎上市公司的个体差异,我们发起关注的相干轮胎上市公司的排序是赛轮股份、风神股份、青岛双星、黔轮胎、S佳通、双钱股份。
风险提示:原质料涨价风险、国际商业壁垒提拔的风险。（安信证券研究中心）
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