家具:2013年家具销售恢复型增长,定制类表现出众 荐4股
我们上周草根调研了家具流畅渠道,重要观点如下:履历行业2012年贩卖低谷,2013年家具贩卖渐渐回暖。2012年是家具行业谋划压力最大的一年,伴随地产调控,像木制家具和地板企业同比贩卖下滑在20%左右。伴随2012年四序度地产贩卖回暖,2013年家具行业滞后受益,谋划迎来小阳春,预计2013年家具行业贩卖同比增速在20%-30%之间。
定制类家具表现出众。从品类角度,1)定制类产物满意空间管理需求,具备服务型消耗特质,规模快速增长。房价高企,消耗者对空间使用更为器重;除了新置的购房装修需求外,住宅二次改良、增长储物空间的需求也在提升,定制类家具品类尚处于引入期。除了生产制造功能外,定制衣柜还蕴含了个性化的丈量筹划服务,因而能表现更高的产物附加值。在定制类品牌中,索菲亚增速最为妥当,消耗者口碑和工厂筹划本事均领先业内。2)地板类企业谋划压力较大。国本地板行业会集度较低,除少数天下型品牌外,代价战已成了重要的竞争模式。强化板竞争尤其剧烈,实木复合地板竞争相对和缓。3)床垫类企业表现营销变革。某些厂商在营销上着力较多,而有些已往只是用心做产物的企业这两年内也开始渐渐器重营销,好比喜临门,在上市后,门店活动和各类宣传开始增多。
家具卖场蛮横生长时期已过,将来转向风雅化运作。前几年地产贩卖火爆,动员家具建材贩卖快速增长;天下各家具卖场大量扩张,但团体谋划管理较为粗放。后续伴随地产调控,家具贩卖遇冷需求疲软,行业团面子对较大磨练;将来预计转向风雅化运作,更为磨练卖场口碑和团体谋划力气。
家具贩卖多渠道化发展,线下实体店+消耗者口碑照旧谋划基石。家具建材贩卖出现渠道多元化特点,除了卖场实体店外,还包罗地产商精装修、团购、网购以及筹划师家装渠道等。但不管是那种贩卖模式,作为大件耐用消耗品,实体店的购物体验照旧促成购买的告急因素。别的,品牌口碑的长期积累也有助于厂商敏捷切入精装修等市场。
发起买入索菲亚、增持美克股份、喜临门、宜华木业。从品类快速增长的角度,发起买入定制衣柜类的唯一标的索菲亚,预计2013-14年EPS分别为0.51元和0.69元,现在股价(14.01元)对应13-14年PE分别为27倍和20倍,目的价为17.25元(对应14年PE为25倍)。从家具贩卖团体回暖的角度,发起增持美克股份(13-14年EPS分别为0.23元和0.30元,PE分别为26倍和20倍)、喜临门(13-14年EPS分别为0.40元和0.51元,PE分别为15倍和12倍)、宜华木业(13-14年EPS分别为0.35元和0.44元,PE分别为13倍和10倍)。
申银万国
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