政策预期转向 看好8月煤炭股的投资机会
行业要闻回顾：(1)山西省拟推行无烟煤保价政策；(2)两项基金宽免，山西省五大上市煤企将获益7.67亿元；(3)国内正式废止煤炭生产和策划允许证；(4)西山煤电公布中期业绩：营收降2.6%，净利下滑46%；(5)神华客户预付包管金从3%提升至10%，商业商资金承压。国际煤价：动力煤代价涨跌互现、焦煤代价企稳。(1)美元指数小幅反弹、油价大涨。布伦特原油期货代价收于109.54美元/桶，环比上涨1.76%；(2)国际港口动力煤代价涨跌互现，此中，纽卡斯尔动力煤代价下跌0.08美元至77.55美元/吨；(3)澳大利亚冶金煤代价企稳，此中优质硬焦煤FOB代价维持131美元/吨。日澳硬焦煤三季度长协价环比降落27美元至145美元/吨。
国内煤价：动力煤代价下跌、焦煤，无烟煤代价总体安稳。(1)秦皇岛动力煤代价下跌5~10元/吨。环渤海动力煤代价指数下跌8元至570元/吨；(2)炼焦煤市场代价团体止跌企稳，库存回落；(3)本周无烟煤代价总体安稳，报价政策或支持短期代价企稳。
库存：港口安稳、电厂库存高位。本周秦皇岛港库存727万吨，环比镌汰9万吨。六大电厂煤炭库存可用天数19.4天，环比镌汰0.29天，维持高位。钢厂焦煤库存16.3天，炼焦煤四港口库存大幅回落。
投资战略：本周煤炭行业上涨3.57%，强于沪深300指数。近期政策面消息频出，预期发生较大变化。
7月中国制造业采购司理指数(PMI)为50.3%，比上月微升0.2个百分点。超出市场预期。7月30日，中央经济工作聚会会议所转达的信号显着对下半年政策预期清朗化，为稳固经济增长，房地产投资和基建投资增速均有望回升，下年需求将好于上半年。我们以为，煤炭代价进入企业的资本区间，风险已大幅开释，外洋煤价已有企稳迹象，短期再次大幅度下跌的大概性较小。政策转向+煤企减负+需求回升，我们以为煤炭股将触底反弹，由于政策预期变革，库存周期调解和补库时点大概提前，补库的力度固然略微偏弱，但我们以为8月份煤炭股走势将显着强于大盘，上调行业评级至“增持”，发起积极参加，以弹性大的投资标的为主：广汇能源、阳泉煤业、潞安环能、永泰能源、山煤国际、昊华能源、兰花科创等。(齐鲁证券)
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