政策补贴年末催化 LED照明将加速渗透
新一轮补贴有望在年末推出克日LED业内预期大陆新一轮家电节能补贴Q4发布,Displaysearch预估此中涉及TV的金额约20-30亿元,有望覆盖约1000万台大尺寸电视,而大陆紧张家电厂亦已证实这一说法。别的,2013年财务补贴推广高效照明已启动,此中LED比巨大大增长。我们以为相干中标结果有望于年底前公布,成为LED板块的催化剂。
业者乐观对待4季度
从财产调研我们发现,大陆紧张LED公司9月以来的订单情况已较7-8月好转,背光LED企业已接到TV厂明确的备货需求,同时LED照明的需求亦保持稳中有升。台厂方面,东贝、隆达等厂商更是乐观判定4季度营收环比将有两位数以上增长。我们判定4季度淡季不淡为大概率事故。别的由于客岁下半年景气低迷,本年4季度单季同比有望明显提速。
LED照明将加速渗出
从我们近期调研情况来看,飞利浦、科锐、亿光等品牌大厂均推出更低价的LED球泡灯新品,在同品牌相似性能的条件下,LED灯胆与节能灯的价差已缩小至1-2倍。细分市场方面,商业照明加速遍及,未来2年拓展至办公和家居。国际大厂广泛预测2015年LED照明渗出率将达50%以上(12年约5%),我们以为代价快速降落将催生更多的市场需求,渗出率有望超预期进步。
维持LED行业“保举”评级
当前仍可关注几条投资主线:（1)拥有优质渠道资源的品牌光源大厂——阳光、雷士、德豪、鸿利;（2)高景气下三安、德豪等芯片业务的红利弹性;（3)大客户连续突破且业绩较确定的封装企业——聚飞、瑞丰;（4)出口业务弹性较大,或通过代工加入举世市场的公司——阳光、瑞丰、鸿利、三安等。随着9月起年末备货到来,以及新的补贴筹划启动,LED行业景气将出现显着回升,4季度淡季不淡为大概率事故。而LED照明性价比改善将推动渗出率超预期提拔,望推动板块连续体现。维持LED行业“保举”,继承剧烈保举三安、阳光、聚飞,审慎保举瑞丰和鸿利。
风险提示
照明需求低于预期;背光行业增速降落;行业太过竞争。(招商证券)
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