传媒行业2014年年度投资策略:传媒娱乐的1314，三条主线择股
2013年,随着国产影片单片票房屡创新高、并购此起彼伏,传媒行业景心胸大幅飙升。在强势向上的根本面支持和资金的无比青睐下,中投传媒板块整年涨幅近90%,团体估值提拔近60%,新旧媒体体现加速分化。2014年,传媒行业景心胸将继续提拔,大期间正在到来:行业大产值、企业大规模、模式大创新。在资源市场,我们以为传媒行情将继续向上,但大概以脉冲式节奏为主,维持行业“看好”评级。
我们将沿三条主线择股:1)掘金发展。继续看好斲丧升级和并购扩张将带来内生及外延高兴增长的子范畴,包罗:动漫、影戏、电视剧、营销广告和其他新媒体。发起在这些子范畴中选择有较强并购本事且业绩增长确定的龙头和潜力龙头公司。猛烈保举奥飞动漫、华谊兄弟;保举华录百纳、蓝色光标、华策影视、光线传媒。 2)把握主题。a国企改革,猛烈保举凤凰传媒,发起关注上海先行区标的百视通、东方明珠、新华传媒等;b传统媒体转型,发起关注博瑞流传、浙报传媒;c技能和商业模式创新,发起关注人民网、乐视网;3)关注变乱。
动漫行业-多样快乐内容开始崛起,全产业链斲丧正在启动。比年来动漫市场规模快速增长。2012年,动画片产量和动漫影戏票房均出现负增长,内容质量正开始被器重;衍生操行业将在儿童斲丧品日益品牌化的推动下徐徐发展。动漫内容创作和动漫形象产业化本事构成企业焦点竞争力,“产业文化化”模式和“文化产业化”模式皆能引领乐成。
影戏行业-国产影戏连续逆袭胜势,市场格局快节奏改变。近10年影戏业保持年均40%增速。2012年国产片票房占比48%,近9年来初次低于入口片份额。2013年Q3,国产影戏连续年初以来的逆袭胜势(票房占约58%),预计整年天下票房将增长35%至230亿元。2012年小资源《泰囧》令光线问鼎国内投资制作机构票房份额首位,但投资的单片票房华谊遥遥领先。将来以内容为焦点,积极延伸产业链,实现收入布局多元化的影戏公司最具长期增长潜力。
电视剧行业-小荧幕佳构剧盛行,跨范畴钻营大发展。电视剧公司的焦点竞争力为选题本事、资金气力和制作本事。集以上三大竞争力于一身的公司将最有潜力率先完成佳构电视剧的产量提拔从而实现业绩增长,成为妥当的投资品种。
营销广告行业-进军新媒体广告,并购快速扩大规模。 风险提示:政策管制风险;影戏票房不及预期风险;并购希望速率低于预期风险。
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