航空军工行业:“鹰”击长空 三大投资主线（股票）
种别：行业研究 机构：光大证券股份有限公司变乱
环球网报道,据当地眼见者称,2013年12月23日上午,国产新型通用直升机直-20的原型机在我国东北某机场乐成首飞。
点评
1)首飞乐成体现我国的军事工业有了长足进步
从这次首飞乐成的图片上看,直20的外形与美军主力运输机黑鹰系列颇为相似,因此也被以为是中国版的黑鹰。而着实中国在84年引进黑鹰时就曾思量仿制这款机型。固然当时引进只是黑鹰的民用出口型,但工艺技能却是当时的中国无法到达的,如当时的黑鹰就利用了大尺寸钛合金部件。只管黑鹰属于70年代的产物,但中国纵然到了21世纪初仍无法拿出雷同的产物。
而本次公布的直20接纳5桨叶旋翼,与黑鹰的4桨叶旋翼相比,5桨叶旋翼不光噪声更低,利于潜伏,而且振动更小有利于进步乘员舒服性和旋翼寿命,在遭到火力打击时抗毁性也更好。同时直20的尾桨也没有接纳黑鹰向左倾斜20度角的尾桨筹划,而是利用非十字交织结构尾桨,这种结构在阿帕奇等新型直升机上也有利用,从而起到减低噪音的作用。别的,直-20在机身和尾梁毗连处,有较显着的过渡结构,推测是对机舱的运输性能举行了优化。可见在对国外良好军工产物举行仿制再创新的过程中我国军工产业在质料、工艺、加工、研发等无数环节有了长足的进步。
2)我国装备气力超市场预期
本次直20首飞乐成与此前航天科技团体的嫦娥三号乐成登月和中航工业的利剑无人机首飞乐成以及航天科工六院红旗-9反导体系中标土耳其都着实肯定了中国军工行业的快速技能进步以及竞争力。而且我们此前不绝夸大中国的装备气力远超市场预期,只是由于不绝以来我国主流媒体对我军先辈装备报道较少而外媒通常因各种目的对我军军备报道失真,造成市场对我戎衣备较为落伍的观念。着实除直20和红旗-9反导体系外,我国国产的96/99式主战坦克、J-15舰载机、导弹驱逐舰和保护舰等等均天下着名,而我军正在研发的装备中J-20/J-31第四代战机及利剑翔龙无人机等装备更是处于天下领先程度。
3)我军的装备也进入了大突破大换代的新时期
在11月20日的深度陈诉《军工股的大牛市》中,我们具体叙述了美军工股本年军费付出降落的配景下仍走出了大牛市的缘故起因是由于美军迎来了向新一代高端武器的升级。而近期中国新一代武器装备的会合亮相我们以为也是我国装备升级换代的天然必要,是我国科技气力与尖端产业程度的会合体现,我们此前夸大,中国已经迎来了新的“两弹一星”期间:J-20/J-31反复亮相、多款无人机试飞图片曝光、武直10/19加入航展演出、J-15/J-16列装水师航空兵、中段反导拦截试验的乐成等都阐明,中国军工已经迎来大突破和大换代的新时期。
投资战略:三条投资主线选牛股
通过对比研究,我们以为A股军工股短期受地域局面和军工体制改革的影响,但恒久逻辑与美军工股一样:装备迎来升级换代。我们重点以下三大投资主线:
1) 外延式发展:按照“小公司、大院所、有业绩”的标准我们对各军工上市公司所属团体科研院所举行梳理,我们重点保举航天长峰、光电股份和国睿科技,同时发起关注中国卫星、中航电子和中国重工。
2) 根本完成资产注入未来受益军备升级:我们重点保举哈飞股份和航空动力,发起关注洪都航空
3) 军民融合:我们保举通航和北斗板块,重点保举哈飞股份、贵航股份、国睿科技、四创电子、海特高新、海格通讯、华力创通、北斗星通和中海达
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