周四机构一致最看好的10金股
天虹阛阓（002419）:扩张战略调解初显结果 线上业务稳步推进百货主业逆市保持同店增长,成熟地域红利本事稳固。近期我们调研了天虹阛阓。公司百货谋划本事踏实,核心地域门店红利本事强,1H继承保持了同店增长,华中、华南地域尤其体现良好。公司在华南地域门店麋集、品牌力强,通过购物中心化转型,增长即时斲丧类、体验类服务及推进全渠道模式,对拉动线下客流有肯定资助。其次,前期公司加大了扩张力度,斲丧需求下行和新店培养拖累了公司的红利体现,颠末几年时间的调解,公司的可比同店收入/利润增长趋于稳固。
关掉4家亏损门店,扩张战略调解初显结果。公司10年上市融资后加快了扩张步调(每年8-10家新店),但经济形势的厘革和电商、购物中心业态的急剧打击,再加上略为激进扩张战略下选址、管理的把控较弱,使得这几年不停受到外埠门店亏损的拖累。本年以来关掉4家门店,将给来岁带来可观的可比利润增长。公司检视了之前扩张筹划,不做增量目标要求,选址更为严酷,储备项目多在上风地域,近来两年新店培养环境好于已往,体现战略调解开端取得结果。
便利店统肯定位,将加快扩张和对外互助。公司已开设8家微喔便利店(此中2家加盟),万店通也将徐徐接轨社区服务中心定位,本年6月完成了配景职能部分整合,预计10月内完成体系整合,来岁开始分类改造。如今已进入厦门、南昌市场,公司的扩张目标是2020年到达1000家规模。如今服务性收入占到10%,将开辟独有的高毛利商品,并通过配景多接口互助扩充红利泉源,正与阿里(菜鸟驿站)、亚马逊等电商探究地共同作方案,承接电商支线物流、提供门店自提功能。
互联网转型稳步推进,跨境品类线上线下同步结构。天虹微品贩卖环比增长100%,如今东家数目3万,已经有外部供应商/互助同伴接入,供应链稳固、连续性和前端客户体验是必要增强的环节。“虹领巾”定位线上线下购物、营销和服务平台,“天虹抵家”实现五公里内门店可2小时送货上门。跨境电商如今2000多个SKU,线上线下同步推广,依托前海、厦门等保税区及公司实体渠道铺货上风,跨境电贸易务发展远景较大,大概成为新的谋划亮点。
调低15-16EPS推测至0.61、0.69元,维持“保举”评级。电商对实体渠道分流最快的阶段已经已往,颠末几年时间的调解,公司的可比同店收入/利润增长趋于稳固,亏损店也徐徐在止血好转,我们以为公司未来根本面向好的概率很大。因关店拉低短期业绩,我们将公司15-16年红利推测由0.63、0.71小幅下调至0.61、0.69元,预计17年EPS=0.79元,对应当前股价的PE分别为15.7/13.8/12.0X。如今公司估值处于百货同业较低水平,主力地域谋划妥当,云店/微店、虹领巾、便利店对外互助、物业资产盘活等新业务将连续贡献谋划亮点,当前价位具备参与代价,维持“保举”评级。
东方通（300379）:向导移动大数据潮流 根本软件平台再界说
中心件软件产物作为根本软件,界说比力广泛,险些涵盖除使用体系和数据库以外的全部体系软件,其与应用模块联合精密同时又毗连着使用体系和数据库。假造化产物同属于根本软件,随着国产硬件市场占据率稳步上升,假造化层面的国产化也会得到器重。东方通作为A股唯一根本软件标的,中心件2014市场占据率约为8%,紧随IBM和甲骨文,替换空间和增量空间每年约在10亿元左右。
软件再界说新型云平台带来新的业绩增长.
机动的和安全的软件平台是创新应用的根本。大数据网优(惠捷朗)和大数据安全(微智信业)提供端到端业内领先的大数据网络优化和监测服务,未来的大数据业务将更好地使用根本云平台,迎来的即将突破100亿大数据市场。数字天国作为年轻的移动信息化市场玩家,并购后得到更多企业级的履历和渠道,移动创新业务和根本软件云平台面对重构机会,移动管理市场将保持年均25%以上的高增长。
聪明都会政务云发作的在大数据市场.
聪明都会贸易模子日渐成熟,当局公共服务成为大数据市场最有吸引力而成熟度相对较低的行业之一。当局电子化范畴恒久积聚的履历,数据收罗,数据融合,数据发掘和基于数据提供服务都对软件的要求比力高。当局作为信息资源的集大成者,怎样捉住“大数据”技能快速发展的契机,做数据增值服务运营,东方通中心件和数据交换平台具备大数据融合先发上风。
我们与市场差别的观点.
市场对于云盘算期间中心件软件的应用远景,以及根本软件平台在创新业务的告急性的存在疑虑。我们看到私有云和公有云共存的局面仍将恒久存在,电信等私有云2015年上半年仍旧体现了强劲的中心件软件的需求,根本云平台既可成为了毗连新旧信息体系的桥梁,又可为创新应用提供弹性的支持平台。应用创建在私有云上更具信息安全可控的上风,东方通根本云平台资助重构创新应用,开放平台将吸引更多的第三方应用厂商,云平台办理方案未来将切入银行、队伍、物流、付出以及各种在线生意业务体系OLTP,东方通创建的军工子公司得到二级保密资质正印证了我们的观点。
红利推测及估值.
东方通公司所处根本软件行业面对发展机会期,公司通过并购增强内生增长同时替换空间巨大,并购大数据业务和移动应用业务属于高增长行业,云平台的推广将成为公司信息业务发展趋势。预计2015-2017年公司EPS为1.02元、1.39元和1.86元/股,对应PE为44倍,32倍和24倍,初次覆盖给予买入评级。
人福医药（600079）:医疗服务或再下一城 加快扩张可期
公司于2015年9月15日发布公告:与湖北孝感市孝南区人民当局签订框架协议,互助设立医疗管理公司,创建、运营孝南区妇幼保健院,当局以妇保院全部资产出资,公司拟出资不低于1.5亿元,两边以终极现实出资确定各安闲公司的占股比例、利润分配。在互助后的三年内完成妇保院综合门诊大楼和住院大楼新建,在五年内将其发展成规模适度、功能齐备、装备良好、到达三甲标准的妇幼保健机构,十年内到达国际JCI标准。同时,公司拟出资5亿元设立医疗团体公司,作为医疗康健服务范畴投资管理平台。
变乱品评
妇保院标的优质,周边配套极具潜力:孝感市孝南区有生齿95万余,病床2000多张,医疗服务需求巨大。孝南区妇幼保健院如今为二甲级别,有在岗职工350余人,专业技能职员占85%,开设有妇科、产科、乳腺外科、不孕症、内科等18个门诊科室,年门诊量10万余人次,住院6000余人次,年实验各类手术2500余台次,在当地具备较大着名度。公司与区当局共建完成后将大大进步医院规格、提拔影响力,带来门诊住院人数的攀升;同时当局支持在医院周边预留地皮,用于开办生殖医学、月子中心、养老、病愈疗养、医学美容等康健服务业项目,依托医院影响力和高效导流,配套康健服务具备极佳发展远景。
医疗服务再下一城,投资平台助力外延:公司驻足湖北省,接纳收购、自建、托管等方式,筹划3-5年做到至少20家医院,同时依托医院推出辅助生殖、月子中心、康健养老等业务,打造地域性医疗服务团体,抢占医药产业链最具代价入口,前期已乐成托管两家优质县级医院,同时在武汉打造高端中心医疗机构,本次拟互助创建运营妇保院为公司为医疗服务宏伟版图再下一城。公司资金力气雄厚,快速培养新标的履历已然具备;拟出资5亿元设立医疗团体公司,医疗康健服务投资管理平台更加完满,表明公司在医疗服务范畴即将快速扩张。
维持“买入”评级:公司业绩妥当;对峙做细分市场的向导者,麻醉药壁垒较高、丰富的产物梯队支持连续发展;二线业务发展态势良好;外洋业务显着改善;医疗服务稳步推进;大康健加快结构。预计2015-2017年EPS分别为0.47元、0.62元、0.78元,我们恒久看好公司的发展,维持“买入”评级。
晨光文具（603899）:占据渠道最高点 文具龙头强者愈强
渠道、产物、品牌三箭齐发,铸就龙头职位。1)高效渠道管控力,校园渠道业内第一。如今公司超6万家零售终端,覆盖80%学校商圈。“层层投入、层层分享”营销模式包管各地域“零窜货”和“全排他”,支持渠道高效运转,2011-2014年加盟店及样板店数目CAGR分别为42%和9%,单店收入CAGR为13%。未来公司在对峙渠道升级的同时将加大校内店、大学城投入,利于更精准服务弟子群体,外延扩张仍有较大空间。2)紧跟潮流,创新单品频出。以“创意带来更多兴趣”为理念,新品推出速率冠居全市场,2014年推出1,572款新品,未来比力上风将更进一步扩大。3)文具第一品牌,着名度深入民气。
公司在2013年中国十大文具品牌中位列第一,2011-2014年公司誊写工具市占率连续4年位居行业榜首(7.5%、8.5%、8.8%、12%),预计未来市占率仍有较大提拔空间。
竞争对手分析:1)晨光VS真彩,弟子、誊写业务龙头职位难以撼动。两者均以经销商渠道为主,但晨光为署理制,真彩为分公司制。鉴于文具行业单价低、斲丧者对产物代价敏感度低、更多以量取胜的特点,同时思量晨光首创人(经销商身世)能充实明确并让利经销商以提拔整个渠道凝聚力,我们以为晨光署理制更具上风,既包管渠道向心力,又能快速高效运转;别的晨光新品研发力气优于真彩。这两项上风使晨光渠道扩张速率、主营增速及红利本事远超真彩;2011-2013年晨光收入及业绩CAGR为27.7%和47.5%,同期真彩呈下滑趋势,两项指标CAGR分别为-1%和-14.5%。2013年晨光净利率(11.3%)也远超真彩(3.6%)。2)晨光VS同心、广博,办公业务赶超龙头可期。如今A股涉及办公文具的同心、广博均有差别水平的主业转型,唯独晨光专注主业,深耕文具市场。同时辅以渠道上风,晨光办公业务以近70%的高年均增速快速缩小与同心(12.3%)差距,15年上半年办公文具收入已到达同心的77%。
思量到广博体量较小,短期难以逾越晨光,因此,晨光未来逾越对手成为办公文具新龙头可期。
文具行业近况利好公司未来发展。1)誊写工具:格局分散,利好龙头企业。国内誊写工具市场行业前五名企业收入占比为29%,会合度提拔空间较大。2)弟子文具:基数巨大、时尚性强,产物推陈出新致胜。
加加食品（002650）:高送转彰显发展信心 云厨电商完成前期积聚
“高送转”彰显发展信心,大单品战略稳步推进:公司实验高送转方案获股东会审议通过彰显对未来业绩发展信心,聚焦“大单品”战略,方向精确清晰,紧随斲丧升级趋势,着力打造“原酿造”及“面条鲜”两大单品。我们预计本年酱油类中高端产物贩卖占比有望提拔至20%以上,此中面条鲜整年有望实现1.5个亿收入,增长20%-30%,如今以湖南四川贩卖为主,未来将徐徐推向天下;“原酿造”贩卖增速有望翻倍,整年实现约1亿元收入,现阶段仍以地推为主,并做了大量赠品,作育斲丧者对高端酱油的认知及斲丧风俗。随着20万吨优质酱油产能徐徐投放,产能瓶颈束缚扫除,公司产物结构有望连续升级,红利本事将不停提拔。
云厨电商完成前期积聚,平台聚合效应开端显现:云厨三个月实现130万用户前期积聚,覆盖长沙两千多个端口,日订单逾3万单,日成交额在100万左右。云厨电商实现高速发展,前期积聚开端完成,平台效应有望连续显现。我们以为,云厨电商的核心竞争力表如今“轻资产”以及“现金流”两方面:轻资产运营模式前期投入小,发展速率快,在长沙实现闭环构建及成熟运作后,其运作模式及履历可复制性强,来岁省内及天下扩张有望加快实现;厂商、终端以及斲丧者三者现金流均掌控在平台方,稳固现金流带来连续红利本事,与传统B2C模式有较大差异,随着未来规模及品类进一步完满,从地域走向天下,平台聚焦及资源整合效益有望进一步凸显。
员工持股筹划引发活力,等候外延式并购落地:公司近期操持员工持股筹划,通过二级市场买入股票累计不凌驾公司股本的10%,进一步完满公司鼓励体系,创建长效鼓励机制,引发员工活力。同时公司外延式并购预期剧烈,未来有望实现调味品及食品范畴的干系并购,打造成资源整合型平台公司。预计公司2015-2017年EPS分别为0.16元,0.18元和0.22元(转增股本后),维持“买入”评级。
中路股份（600818）:高空风能发电项目有序推进
维持“增持”评级和75.4元的目标价。我们以为中路股份将受益于上海迪士尼主题和高空风能发电项目双重催化。继落地安徽绩溪后(投资规模10亿元),高空风能发电项目又与江苏海安告竣意向性互助(20亿元),项目得到有序推进,而且得到地方当局青睐。我们维持原先的红利推测,预计公司2015-2016年净利润分别为1.15/1.37亿元,对应EPS0.36/0.43元。维持“增持”评级和75.4元的目标价。
高空风能发电项目有序推进。1)2014年12月份发布定增预案,定增募资不凌驾25亿元。2)位于芜湖的2.5MW高空风能树模电站项目自2015年5月4日至7月12日举行了9次放飞发电运行,放飞运行高度为132米~488米。3)2015年7月公告将芜湖中路更名为绩溪中路高空风能发电有限公司,并迁址至安徽省绩溪县,开端规划投资人民币10亿元。4)与江苏海安告竣意向性互助,拟投资20亿元。中路股份高空风能项目得到多个地方当局的支持,从侧面验证了高空风能发电的可行性。我们估计下半年公司高空风能发电项目会取得一些突破性盼望,为公司发展探求新的业绩增长点奠定根本。
下半年迪士尼和高空风能发电双重催化。我们继承看好中路股份有序推进的高空风能项目和贸易综合体项目标发展远景。除高空风能外,上海迪士尼将迎来公布开园时间、试运营、正式开园等多个主题催化,公司拟将700亩地皮开辟迪士尼贸易综合体项目,我们以为中路股份将成为上海迪士尼乐土完工和开园的重要受益者之一。
中联重科（000157）:传统板块发展趋缓 农机环卫业务远景可期
根本面良好。财务方面:总资产增长显着放缓,非活动资产和活动资产此消彼长;存货占比低,资产活动性强;负债和净资产占比力平衡,负债率适中。收入显着降落但质量高;利润降落较快且质量较低。谋划运动现金管控本事较好;对外投资现金付出较高;债务融资高于乞贷融资;现金储备充裕,安全性较高。短期偿债本事强,但红利本事和营运本事亟待改善。
管廊创建努力推进、环保产业迎来黄金十年和农业机器今世化提速三项庞大利好将有效提振公司业绩增长。国务院办公厅《关于推进都会地下综合管廊创建的引导意见》正式下发,预期万亿地下管廊创建将推动干系机器装备(包罗发掘机、起重机、铲土运输机等)的大量投入,利于消化部分过剩产能。环保产业包罗除尘脱销、生存垃圾处置惩罚、污水处置惩罚、重金属管理等多个方面,2012~2014年政策麋集出台,包罗能源行业大气防治、锅炉大气污染排放标准、水污染防治筹划、土壤污染防治举措筹划等多个方面,当局推动行业全面发展意图非常显着;公司在收购意大利LADURNER 公司后,不但快速结构举世环境产业,还能通过鉴戒国外环境管理履历和技能,有效拓展国内市场;《中国制造2025》将农机装备作为机器化要发展范畴之一,提出加快发展大型拖沓机及其复式作业机具、大型高效团结收割机等高端农业装备及关键核心零部件;公司依附既有的竞争上风和强盛的研发投入,将鼎力大举推动农业机器的装备升级,农业机器未来的营收有望进一步增长。
投资发起。公司以工程机器制造与贩卖为主营,产物线丰富,涵盖土木匠程机器、农业机器、环卫机器和消防装备等多范畴,鄙俚覆盖多行业,安全边际高。比年来扩张步调提速,包罗收购荷兰Raxtar 公司进军举世起落机范畴,收购奇瑞重工实践农业机器战略,团结曼达林基金收购意大利LADURNER 全面结构环境产业等,系列并购有望进一步拓展公司业务界限、提拔装备制造水平。同时,借助于农业机器板块、环境产业以及在干混砂浆装备制造方面的先入上风,公司有望先于行业周期调解竣事进步入二次腾飞。我们推测公司2015/2016/2017年EPS 分别为0.12/0.18 /0.28元,当前股价对应2015/2016年 45/29倍PE。思量到农业机器装备升级被列为国家制造业振兴的重点范畴,以及环境产业未来的巨大潜力,给以6个月目标价9.2元,给出“买入”评级。
康美药业（600518）:首涉金融租赁 积极推进中医药大金融结构
变乱:公司公告称与青海省人民当局和人保资源投资管理有限公司签订金融服务战略互助协议,拟与人保共同在青海组建金融租赁公司,开展金融服务。
金融租赁新业务起航,中医药大金融结构更近一步。停止2015年3月,银监会允许设立的金融租赁公司仅39家。在青海省当局的支持下,公司与人保投资共同组建金融租赁公司,注册资源为5-10亿元,将在医院收购、工程创建、医疗装备、体检装备等范畴探索金融服务互助,将使得公司顺遂切入规模凌驾万亿的金融租赁市场。我们以为,金融租赁业务有望加快公司投资创建中药材生意业务所、互联网医疗服务平台项目,青海省内医院项目创建投资的步调,通过打造新的金融服务平台,有助于公司实现中医药产业与金融产业的创新融合,以打造“电子盘+现货+期货+保险+金融租赁”的中医药大金融格局,终极加快公司“大康健+大平台+大数据+大服务”体系的创建。
中医药产业全面整合,引领行业发展方向。公司已完成对中医药全产业链结构,上游把握道地药材资源,中游搭建中药材生意业务市场,鄙俚积极开辟OTC、电商和直销渠道。公司构建的e药谷中药材大宗生意业务平台和中国中药材代价指数使得公司成为中药材生意业务的枢纽,在此根本上提供信息咨询、生意业务结算、在线融资等多项业务,实现了产业链多维度延伸,从而进步了产物和服务带来的增值溢价,巩固了在中药材市场的龙头职位。
全面推行“互联网+”战略,打造大康健生态圈。公司的“互联网+”战略结构已履历时数年,此中核心业务之一聪明药房已在广州落地开业。公司将打造完备的医药大康健生态圈:线上以康美移动医疗、医药电商商城、大宗代价指数、信息管理中心等为支持,线下以康美自营医院、药房、物流公司、药材市场、互助医疗机构及连锁药房为依托,并辅以康美付出公司、保险、金融租赁以及未来的中药材期货生意业务所,公司将形成覆盖线上线下的大康健生态圈。
业绩推测与估值:推测公司2015-2017年EPS分别为0.68元、0.82元和0.98元,对应当前股价PE分别为22倍、18倍和15倍。我们以为公司依托全产业链上风,有望保持较快的内生增长,当前估值具有安全边际。同时思量到在互联网医疗和中医药大金融的结构,公司未来发展远景广阔,维持“买入”评级。
东方国信（300166）:领航数据期间 打造大数据应用龙头
BI行业增长仍旧强劲,产业会合上演强者恒强。“十三五”期间,中国将成为举世贸易智能发展的告急引擎,同比增速20%以上,比举世同比增速高出10%左右,同时在举世市场中占比也在不停进步;预计到2017年我国的市场规模有望到达201亿元,是如今市场规模2.3倍。BI行业上游竞争充实、鄙俚需求会合,各行业渗出率高,市场发展远景好。
大数据应用走向成熟,市场高速增长。大数据巨大的应用代价动员了大数据行业的快速发展,行业规模增长敏捷。预计到2016年,大数据应用产业规模将到达130亿元人民币,市场增长也将保持年复合30%以上的增速。从产业链角度看,大数据运营是明确数据、收罗数据、处置惩罚数据、分析发掘数据、显现数据、应用数据的有机团体,当前产业链各个环节均有公司生动、百花齐放。
东方国信内生业绩快速发展,外延拓展凌驾式结构。公司内生+外延并举,产业+资源双轮驱动,公司不停完满大数据全产业链结构,预计2015~2016年将迎来业绩加快发展,除了受益于行业增长放量、流量规模发作推动公司IT及大数据干系业务内生快速发展,也部分得益于干系业务并购的业绩贡献。值得夸大的是,8月尾刚刚完成的运营商高层调解中,联通、电信交换董事长,公司在联通恒久积聚的大数据平台履历将有机会直接在电信团体和各省举行规模复制,从而动员业务进一步快速发展。
东方国信掘金行业大数据,拥抱产业互联网。公司核心上风显着,在数据资源、技能本事、行业洞察、客户资源方面,已居于较为领先的产业职位。当前虽重要处于大数据产业链条的中心,但向上鄙俚积极拓展已结构良好,上游强化积聚数据资源、鄙俚推选行业应用产物化,徐徐构建大数据产业链闭环、贸易模式日渐清晰。
初次覆盖,给予“买入”评级。我们预计东方国信2015~2017年收入分别为9.27亿元(+50.73%)、13.58亿元(+46.46%)、19.57亿元(+44.14%);归属上市公司股东的净利润分别为2.24亿元、3.91亿元、5.68亿元,对应增速分别为65.53%、74.34%、45.19%,EPS分别为0.40元、0.69元、1.01元,对应PE分别为58、34、23倍。基于公司2015~2017年61.44%的年均复合增长率,参考对标公司2016年均匀动态PE41倍的水平,我们给予东方国信2016年动态PE41倍的公道估值,6个月目标价为28.59元,初次覆盖,给予“买入”评级。
瑞茂通（600180）:股权鼓励落地开释团队活力
股权鼓励:公司拟向鼓励对象授予股票期权3050万份,此中初次授予2750万份,预留300万份,行权代价为24.60元(停牌前代价为15.56元),业绩考核指标为2015/2016/2017年净利润不低于5.1亿/5.8亿/7亿元,答应的最低业绩年均复合增长率凌驾17%。本次股权鼓励对象共计168人,按照2014年员工数目盘算占比近50%,涵盖管理层和核心谋划职员,利于开释团队活力,实现管理团队与公司长处划一,加快打造2B类大宗商品互联网金融平台。
参股领先创融:拟以7705万元参股领先创融20%股权,旗下的中瑞财产是专注于大宗商品供应链金融范畴的P2B平台,服务于大宗商品中小微企业,覆盖煤炭、钢铁、油气等垂直范畴,为融资方提供资金服务。停止2015年9月13日,平台累计成交额突破21亿,平台注册用户近20万人。此次对接中瑞财产,与此前与恒生电子战略互助均是公司办理资金泉源的有效步伐,将有望加快互联网金融业务发展,另一方面有望把对煤炭范畴的服务拓展到钢铁、油气等其他大宗商品范畴。
投资发起:公司作为“互联网+产业+金融”的龙头标的,易煤网盼望远超预期,停止13日累计生意业务量凌驾2300万吨,整年有望凌驾3500万吨,为2016年目标7000万吨打下结实根本,有望大幅提拔业绩弹性。而本次股权鼓励将进一步开释团队活力,行权代价24.6元相对于停牌前15.56元具备较高安全边际,且停牌期间传媒板块累计上涨近10%,维持中线刚强保举!
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