底部逐步清晰 拐点来临
尿素重要用作氮肥，环球尿素合成一样平常以天然气为质料，中国则以煤炭为主。尿素重要用作氮肥。环球工业需求占比约17%。国外制备尿素通常利用天然气水蒸气转化法，而国内多数利用煤炭为质料。气流床煤气化工艺较固定床工艺有￥150~400的单吨尿素本钱上风。氨与二氧化碳合成尿素我国大多利用二氧化碳汽提法，产物单耗与国外大型尿素企业广泛利用的氨汽提法存在差距。环球供大于求局面难以改观，国际代价长期承压。2012年以来环球尿素产能增长敏捷，产能过剩加重，本年环球产能利用率仅73%。环球粮价低迷、快速发展国家GDP增速下滑以及中国农业布局调解打击尿素农业需求。同时，美国、中东、北非将来两年的产能扩张将加剧环球供给过剩。2020年前，国际尿素市场难以言好，国际代价长期承压。
中国处于尿素生产本钱曲线末了，对国际代价起支持作用。中国尿素生产本钱团体远远高于美国、中东、北非等国，出口缺乏竞争力。中国无烟煤尿素企业作为环球本钱末了的边际生产者，处于镌汰边沿，苦苦支持国际尿素代价。若人民币不大幅贬值，我国出口尿素根本无利可图。
代价底部反弹
煤价动员我国尿素代价触底反弹，去产能加速有利行业复苏。我国尿素行业产能过剩严肃，2014、2015年，行业开工率维持在68%左右。本年以来，优惠政策相继退出，再加需求平庸、出口萎靡，行业亏损面加大。开工率一起下滑，10月跌破50%。8月以来，煤炭大涨动员尿素代价触底反弹。然而企业红利空间并没有增长，因而开工率维持低位。本钱端推动叠加供给端缺失，尿素代价短期内得到提振，但可否一连有待验证。本轮去产能加速有利行业复苏。
将来天下贸易格局将改变；中国去产能使命困难，行业震荡向好。随着中东北非低本钱产能投产，中国出口印度尿素失去竞争力，伊朗或将代替中国成为印度第一入口泉源国。而美国进入产能会合开释期，2018年后将不再从中国入口。预计2019年，中国可依赖出口消化的产量仅550~750万吨。届时我国尿素年产量将控制在6000万吨左右，要在现在底子上镌汰2500万吨掉队产能。随行业去产能深入，行业会合度提拔，龙头企业红利将趋于稳固。
精选两只尿素股，供投资者参考：
鲁西化工（000830）
公司化工产物丰富,现在拥有尿素产能90万吨(受进园退城影响,现在产能减半)、烧碱20万吨、甲烷氯化物24万吨、双氧水20万吨、己内酰胺10万吨、多元醇40万吨等化工产物。受益原油代价上涨,现在化工品种差别水平上涨。公司现已完成总投资36亿元的20万吨/年聚碳酸酯项目标一期工程6.5万吨的建立,筹划投建二期工程。PC广泛应用于汽车制造、电子电气等范畴,是紧张是化工新质料。我国是PC需求增长最快的国家,2015年国内PC的表观斲丧量约165.5万吨,但自给率仅为27%,存在较大的国产更换空间。
四川美丰（000731）
四川美丰以全资子公司美丰加蓝为平台，接纳“直销+经销+连锁零售+出口四位一体”的贩卖模式，尽力推进车用尿素市场布局和产物推广。车用尿素是SCR(选择性催化还原体系)技能中必须要用到的斲丧品，SCR技能利用车用尿素溶液对尾气中的氮氧化物举行处置处罚，将氮氧化物转化为无害的氮和水。国Ⅳ柴油车在利用过程中，尿素利用量为燃油斲丧量的3%-5%，每台国Ⅳ尺度的重型卡车每年斲丧车用尿素约2吨。
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