两会催热混改主题 七大领域正迈实质性步伐
对A股市场投资者来说，被喻为“国企改革告急突破口”的混改，无疑是2017年天下两会最热的议题之一，也被视为贯穿2017年确定性较强的主题投资主线之一。李克强总理在政府工作陈诉中指出，“深化肴杂全部制改革，在电力、石油、自然气、铁路、民航、电信、军工等范畴迈出实质性步调”。这是继2016年12月份中央经济工作集会将肴杂全部制改革定位为“国企改革的告急突破口”，并明确提出这一任务后，政府工作陈诉再次提出。
混改之于国企改革的巨大意义，简单地说，广泛共识有三：一是混改属于产权制度改革，通过引入社会资源，企业决议与管理更加以服从为导向，能有用提升国企绩效；二是混改是供给侧改革的告急抓手，国企改革与供给侧改革作为当下经济改革的告急本领，其驻足点都是改革生产关系，解放生产力；三是混改有助于冲破把持，放大国有资源功能。也就是说，实质性的混改，可以让国企“老树新枝更著花”。
如今来看，混改的方案重要有三种：团体公司团体上市与资产重组、员工持股与股权鼓励以及引入战略投资者。团体公司团体上市实现多途径的增资扩股是肴杂全部制改革的告急方式；员工持股与股权鼓励最告急的作用在于美满公司管理结构，充实进步员工积极性；引进战略投资者可以让国有企业在实现融通资金的同时，延拓谋划范畴和范围。
而资源市场最为关切的是，作甚“实质性步调”？
笔者留意到，国务院国资委主任肖亚庆日前就此表现，“实质性步调”的涉及面很广，推出具体的混改项目是一方面，别的，肴杂全部制改革取得的发展效果、模式创新等也是构成部分。而资源市场对肴杂全部制改革有助力作用，资源市场发展好了会给肴杂全部制改革提供很好的空间。资源市场是肴杂全部制改革的实行平台之一，也环筢有其他的混改方法。
肖亚庆在天下两会记者会上还表现，并非全部国有企业、中央企业都要搞肴杂全部制，而是“宜混则混，宜独则独，宜控则控”。
由此可见，中央的政策很明确，肴杂全部制改革要按照“宜改则改，稳妥推进”的原则，不搞拉郎配，也不搞全覆盖，不设时间表，一企一策，成熟一个推进一个。因此，混改将是一项长期的工作，仅就2017年而言，会贯穿整年。
我们知道，2016年10月份，混改“6+1”试点正式推出，联通、东航等部分央企已在混改上取得肯定盼望。那么，2017年央企混改的下一个发作点在那边？
从笔者相识的情况看，专家广泛以为，或是第二批试点企业名单的推出。这个试点企业名单大概率照旧从这七大范畴选择。第一批试点的企业哈电团体、中国联通（600050）、中国船舶（600150）、南方电网、东方航空（600115）和中国核建（601611），这6家试点企业分别来自于军工、电信、电力、民航四大范畴，而自然气、石油和铁路三大行业并没有企业被列入第一批试点。那么，第二批试点企业中应该会有上述三大行业中的公司。而这三大行业中的全部公司根本上都处于行业把持职位。这个分析也符合政府工作陈诉中提出的“抓好电力和石油自然气体制改革，开放竞争性业务”。
笔者同时留意到，不但央企层面的混改正实质性推进，地方国企层面的混改更是分外活泼。在此前召开的地方两会中，大部分省市自治区国企改革摆设均涉及混改。而上海、深圳等地国企改革进程较快，市场氛围浓重，推进阻力相对较小，混改有望先行一步。
政策“东风”频吹，2017年无疑将是混改有序落地之年。映射到A股市场，混改主题投资的逻辑也将日渐清晰。(.证.券.日.报.)
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