火电成供给改革新“风向标” 两股迎反转
8月23日国务院常务集会提出“推动火电、电解铝、建材等行业开展减量减产，严控新增产能”。“减量减产”初次见于电力行业的表述之中。现在火电行业红利现状以及低至4100-4200的年发电小时数，以及现在非煤电发电装机团体电量可提拔空间有限，以行政本事主动压抑火电发电量概率较小，更有大概的“减产量”来自于干净能源装机快速增长、以及弃风、弃光、弃水比率低沉导致的火电电量受到挤压，这也符合政府工作陈诉中提出的“为干净能源发展腾出空间”的火电供给侧改革目标之一。严控新增产能这是火电供给侧改革最为紧张的目标，缘故起因是2015-2016年出现的大量煤电拟批准、拟建、在建项目，若不加以控制，"十三五"末期火电行业利用小时数大概将继承大幅下滑至3500小时以下。
火电供给侧改革将是2017以致2018年火电行业连续关注点。现在市场对政策的预期根本按照年初政府工作陈诉中所提出的镌汰和停建、缓建、缓批目标而构建。我们以为火电供给侧改革无法给火电行业带来雷同钢铁、煤炭等行业供给侧改革般的行业红利程度提拔，但对干系火电公司的风险溢价将有推升作用（具有同样效果的改革还包罗电力行业国企改革），亦即火电公司PB估值将有提拔空间。
大唐发电（601991）
将来新增产能创建以风电光伏为主，470万火电在建项目进入缓建。随着十六部委团结批文的下发，公司在建火电装机7GW中的4.7GW进入缓建（原定于2017/18年投产）。将来新能源投资比例不绝增长（紧张是风电），项目储备包罗在建500MW，批准未开工1GW，下半年待批准260MW。
华电国际（600027）
从2016年的《电力行业十三五规划》中就提出“十三五”力图镌汰落后煤电机组约2000万千瓦，取消和推迟煤电创建项目1.5亿千瓦以上；而且采取“取消一批、缓核一批、缓建一批”等步伐控制煤电行业产能；到2020年，天下煤电装机规模力图控制在11亿千瓦以内。作为国内规模最大的电力公司，公司火电机组中凌驾50%是60万千瓦以上的大型机组，将来将会受益于小机组的镌汰带来的发电小时数的提拔。
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