股指期货交易真的会加剧市场波动吗？
股指期货交易是否会导致股票现货价格的过度波动？这是许多人所担忧的。海外主要市场的经验表明，股票现货价格的剧烈波动（股灾）不能归罪于股指期货。http://tiebapic.baidu.com/forum/w%3D580/sign=1a77f65b49b30f24359aec0bf894d192/e85fbe19ebc4b7452257ea2c89fc1e178b8215d7.jpg?tbpicau=2024-03-09-05_a594c72b44c133355018689acd89a897 （1） 股指期货不是导致1987年股灾的罪魁祸首
1987年股灾之后，很多人认为股指期货加剧了股市的波动，是股灾产生的直接原因 。《 布莱迪报告》以及“ 瀑布理论 ”认为，股指期货不仅没有发挥出规避股市风险的功能，反而 表现出比股票现货市场更剧烈的波动，从而将卖压传导给股票市场，使股价进一步下跌 。但随后的研究并不支持上述观点，为此美国国会专门组织了一个调查组进行了长期调查，调查结果由时任美联储主席的格林斯潘于1988年5月19日在美国国会听证会上公布，这一权威报告明确指出不能将股灾归罪于股指期货。
（2） 香港股市的波动性
现以恒生指数的对数收益率作为研究对象来考察现货市场的收益率的波动特点，指数的几何收益率定义为：
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