天弘基金调研芯瑞达
根据披露的机构调研信息，12月7日，天弘基金对上市公司芯瑞达（002983）进行了调研。从市场表现来看，芯瑞达近一周股价下跌3.45%，近一个月上涨4.39%。
基金市场数据显示，天弘基金成立于2004年11月8日，截至目前，其管理资产规模为10398.09亿元，管理基金数301个，旗下基金经理共45位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为天弘中证中美互联网A（009225），近一年收益录得26.77%。
附调研内容：
一、公司业务简介公司业务覆盖新型显示全产业链，主要为显示背光模组与终端业务，其中：显示模组包括MiniLED背光模组；终端业务包括车载显示终端。受益于MiniLED市场渗透加速，公司半年度净利润增速明显，体现出行业发展预期。公司围绕智能座舱、电子后视镜与等显示应用领域的项目研发按计划推进中，其中：15.6寸车载悬浮屏2.0版样品性能参数得到了客户认可，公司希望相关产品能够尽快完成客户导入流程，走向市场。
二、问答环节
问：MiniLED快速发展的逻辑，当前主要客户、收入占比、毛利率，价格趋势，未来市场渗透展望。
答：公司MiniLED背光显示模组快速起量的主要原因除公司较早的技术布局与积累外，还包括MiniLED技术因更具可比性能参数优势，而被更多的消费者所接受喜爱，以及公司于行业内多年深耕而形成的全球优秀厂商在产品布局上加大投入与力度等因素影响。MiniLED显示模组的快速增长，是市场、技术与产业链伙伴协同共振的结果。
公司目前Mini显示模组的主要客户包括海信、首尔与创维等全球头部厂商。以公司半年度报告数据计算，MiniLED营收接近全部模组收入的三分之一。
长期来看，包括MiniLED在内的显示终端价格呈散点振荡向下特征。这其中，有新设备、技术进步、工艺成熟带来的生产成本降低，也有现有主机厂商及新入者、基于不同的市场策略与战略考量作出的特殊安排，最终都是消费者受惠。
体现到毛利上，因上述原因带来的生产成本降低，一定程度上冲低了售价变动的影响，故而对毛利率影响不大。公司IPO申报以来，产品收益区间一直较为稳定。2023年上半年，因技术工艺、生产效率及供应链管理水平的提升，公司显示模组毛利率较上年有所提升。相对稳定的区间收益率，对于持续着力打造核心竞争力的所有公司而言，都是可以预见的。
总的来看，MiniLED显示技术市场渗透越来越快，占比越来越高，从产品端来看，高清（高色域、高对比度等画质参数的综合体现）、大屏将始终引领市场趋势。
问：公司投资设立瑞龙公司的背景与意义
答：近年来，随着新能源汽车智能化的快速发展，以智能座舱行、泊、驾为核心的系统解决方案成为“第三空间”标配，作为智能座舱核心硬件的车载显示屏用量越来越多，越来越大，市场需求呈倍增态势。公司2017年启动MiniLED技术研究时，即观察到车载显示屏于汽车领域的应用空间与速度，并即予以布局，在战略上定位为第二增长极，积极搭建团队、开展研发项目，通过车规级16949体系认证等。目前公司已研发有10.5、12.3单联与双联及15.6寸等车载显示屏，其中15.6寸悬浮屏的性能参数得到潜在客户的认可。在业务开展中，公司发现车载显示业务拓展速度，与产业链资源整合与效果、供应商级次等关联较大，为此公司与关联方共同设立瑞龙电子，推动公司车载显示业务快速起量、长大，提升整体竞争实力与盈利能力。该等盈利，包括车载显示业务盈利与投资收益。
问：显示终端业务情况
答：公司新型显示终端产品包括基于MiniLED技术的直显产品，如小间距显示模组、各尺寸一体机、车载显示终端，以及基于传统TFT-LCD技术的商业显示器或数字电视等终端。目前公司显示终端主要为传统LCD显示器或数字电视。公司针对部分具有境外渠道与品牌影响力客户的市场需求，整合搭建研发供应链与生产管理资源，以ODM模式运营，主要区域分布于欧洲、东南亚与中东。
问：明年业绩规划
答：公司已完成2024财务预算的编制工作。在编制过程中，公司结合了行业发展等外部数据，及股权激励计划等的内在要求，车载业务整体布局与推进情况，分别传统显示背光模组、显示终端业务、MiniLED业务与车载显示终端业务制定发展目标与行动计划。
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