油价中的历史 ，原油投资者必看的曩昔
【第一私募论坛】www.simu001.cn】</strong>1.概述
在当今`793E`4，1A和经济生涯中，石油价钱已经成为全球最关注的话题。2003年以来，油价不断上扬，尤其进进2007年后，上涨加倍迅猛，布伦特原油价钱从2007年1月49.95美元到2008年7月的价钱最高点143.95美元，每桶上涨了近100美元，涨幅为200%。随后几个月的时间，油价急剧下跌，到2008年12月底甚至跌破40美元。短期内国际油价如此快速涨跌引起诸多会商。
石油是一种商品，其价钱合适商品的供需规律。据统计数据显示，因为高涨的油价使得市场需求降低，2008年上半年美国对燃油的均匀日需求量降到2003年以来的最低程度。
同时，欧佩克(OPEC)原油日产量也有所增加，2008年8月份OPEC13个成员国日产原油3290万桶，比4月份的3250万桶日产量增加了40万桶？供需抵触的缓解从理论上克制了油价的进一步上涨？
石油不是一般的商品，它是主要的┞方略物质，一种特别的商品。对于国际石油价钱，影响因素很多，虽然供需关系是基础的决策因素，但在很大水平上受国际经济。政治、交际和军事的影响，还有国际上巨额游资的投机炒作，对其影响也很是大，这些除供需关系以外的影响因素，往往左右着短期的石油价钱。是以，石油价钱的波动扑朔迷离，难于预测。
本文将从石油价钱的历史变更及其驱动因素加以分析，试图寻找本轮油价波动的动因，并对石油价钱的将来趋势加以分析。
2.石油价钱历史梗概
半个世纪以来，国际石油价钱的演化大体分为5个阶段（图1）。
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2.1 1973年以前的低油价阶段
1960年OPEC成立以前，石油的生产和需求受西方国度控制，油价处于1.5~1.8美元/桶的垄断低程度。1960年9月，OPEC在伊拉克首都巴格告竣立，成立后缭绕着石油的生产权和订价权不断与西方跨国公司进行奋斗。
从OPEC成立到1970年，原油价钱一向坚持在1.8~2美元/桶的程度上，可见在全部20世纪60年月OPEC在国际石油市场上控制油价的才能眇乎小哉。1970-1973年，跟着OPEC在一系列会谈中的成功，原油价钱的决策权主体开始产生变更，原油标价出现上升迹象，到1973年10月油价接近3美元/桶？
2.2 1973年10月-1978年，油价上升与第一次石油危机期
这一时代，OPEC国度在实现石油资本国有化的基本上，进而结合起来，篡夺了国际石油订价权，并以石油为兵器冲击欧美发财国度，保护友族好处。1973年10月爆发了第四次中东战斗，油价急剧上涨，从10月的接近3美元/桶涨到1974年1月的11.65美元/桶，造成西方国度第一次能源危机。
1974年2月尼克松建议召开了第一次石油花费国会议，成立了国际能源机构(IEA)，能源问题成为国际政治交际中的主要议题，OPEC的国际位置快速上升。1974-1978年原油价钱稳定保持在10~12美元/桶的程度。
2.3 1979-1986年第二次石油危机及其消化阶段
1979-1981年第二次能源危机时，布伦特油价狂涨到36.83美元/桶。借助两次石油危机，OPEC从国际石油垄断成本手中完整夺回了石油订价权。1981-1986年为OPEC履行原油产量配额制的较高油价时代，布伦特油价从36.83美元/桶迟缓降到27.51美元/桶。
跟着非OPEC产油国原油产量的增加以及节能和替换能源的成长，OPEC对油价的控制才能不断降低，原油价钱也开始不断回落。1986年，油价急剧下跌到13美元/桶左右。
2.4 1986-1997年，实现市场订价的较低油价时代
此时代，因为石油勘察开辟技巧的提高，石油成本不断降低，产量增加，国际油价的决策主体从OPEC片面决策，转向由OPEC。石油需乞降国际石油成本共同决策的局势，国际油价基础实现市场订价？布伦特原油均价在14.3~20美元/桶的程度上彷徨波动，(1990-1991年的海湾战斗时油价出现短期大的下落除外)。
2.5 1997年以来，国际油价短暂下跌后的大幅度上升，直至几句跌落的阶段
受亚洲金融危机、需求降低以及OPEC不当令宜的增产，布伦特原油价钱从1997年1月的24.53美元/桶降低到1998年12月的9.25美元/桶的最低价。然后从1999年3月开始反弹并一路攀升，2000年8月突破30美元/桶，2000年9月7日最高时到达37.81美元/桶，短短18个月涨幅达3倍之多，创“海湾战斗”以来的油价新高。
2003年之后，油价更是一路连续上涨，终于在2008年7月创下接近150美元/桶的历史最高记载，并在5个月之后的2008年末戏剧性地下挫到40美元以下。
3.国际石油订价机制
3.1 石油商业中几钟价钱的寄义
3.1.1 石油输出国组织官方价钱
20世纪60年月后期，OPEC为了争取石油订价权，在此后历次部长级会议上都颁布尺度原油价钱，这种尺度价钱是以沙特原油API34度的轻油为基准，并成为那时同一的官方价钱。
到20世纪80年月，因为非OPEC石油产量的增加，在1986年末，石油输出国组织看到“官方价”已不起多高文用，又改成以世界上7种原油的均匀价钱(7种原油一揽子价钱)，来决策该组织成员国各自的原油价钱，7种原油的均匀价便是参考价，然后按原油的质量和运费价进行调剂。
3.1.2 非石油输出国组织的官方价钱
这长短欧佩克产油国自身制订的油价系统，它一般参照欧佩克油价系统，联合本国现实情形而高低浮动。
非OPEC产油国原油产量的增加，挑战了OPEC的石油订价权。据美国能源信息署的数据，非OPEC国度在石油市场上的份额最高到达1985年的71%，均匀市场份额为60%。2007年非OPEC产油国的原油产量占全球的63%左右。
因为非OPEC产油国不受OPEC订价机制的限制，能依据市场状态自由订价，是以其价钱往往比OPEC国度所产原油更有竞争力。有研讨表明，1986年的油价瓦解，部门原因是来自非OPEC产油国的竞争越来越剧烈。
那时，OPEC国度特别是沙特在全球石油市场的份额不断降低，促使沙特率先参加了降价雄师。那一年，油价跌破10美元/桶，OPEC对油价的控制才能也降到了最低点。
3.1.3 现货市场价钱
世界上最大的石油现货市场有美国纽约、英国伦敦、荷兰鹿特丹和新加坡现货交易市场。石油现货市场上形成的价钱为石油现货市场价钱。
20世纪70年月以前，这些市场仅仅作为各大石油公司彼此调解余缺和交流油品的手段，石油现货交易量只占世界石油总商业量的5%以下，现货价钱一般只反应持久合同超产部门的发卖价钱？是以，这个阶段的石油现货市场称为残剩市场。
1973年石油危机后，跟着现货交易量及其活着界石油市场中所占比例逐渐增加，现货市场由纯真的残剩市场演化为反应原油的生产和炼制成本以及利润的边际市场，现货价钱也逐渐成为石油公司？石油花费国`、！3，`！E9C制订石油政策的主要根据，占领越来越主要的地位。
石油现货市场有两种价钱，一种是现实现货交易价钱；另一种是一些机构经过对市场的研讨和跟踪而对一些市场价钱程度所做的估价。
3.1.4 期货交易价钱
交易两边经过在石油期货市场上的公开竞价，对将来时间的"石油尺度合约"在价钱、数目和交货地址上，优先取得认同而成交的油价为石油期货价钱。
期货市场为便利交易者或扩展流量，有时也按规定出台"结算价"，一般是指相对一段时间内的加权均匀价，在研讨问题时，也常把"结算价"当成该时段的期货价应用。
从近几年的原油价钱波动情形看，期货市场已经在某种水平上替换了现货市场的价钱发现功效，期货价钱已成为国度原油价钱变更的预先指标。石油期货交易所的公开竞价交易方法形成了市场对将来供需关系的进场信号，交易所向世界各地及时颁布交易行情，石油商业商可以随时获得价钱材料，这些因素都促使石油期货价钱成为石油市场的基准价。
据普氏、阿各斯等世界威望石油价钱指数管理机构先容，在判断原油和油品价钱程度时，石油期货交易所前一交易日的结算价占领十分主要的位置。
3.1.5 合同交易价钱
为了解脱呆板的订价约束，一些持久商业合同开始与现货市场价钱挂起钩来。这种持久合同与现货市场价钱挂钩的做法，一般采取两种挂钩方法，一种是指按周、按月或按季度经过会谈约定价钱的情势，另一种是以盘算现货价钱均匀值(按月、双周、周)来判断合同油价。
除了上述几种价钱外，国际石油商业价钱还存在以货易货价钱、净回值价钱、价钱指数等等。
3.2 国际石油价钱系统
3.2.1 期货市场与现货市场
国际石油市场随后100多年的成长，已经形成了比较完全的现货市场和期货市场系统。
今朝重要的石油现货市场有5个：西北欧市场、地中海市场、加勒比海市场、新加坡市场、美国市场、此中新加坡市场的出现尽管只有10多年时间，但因地舆地位优胜，成长极为快速，已成为南亚和东南亚的石油交易中间。
今朝，全球每年石油现货市场的交易量只有20亿t左右，而各类交易市场的总交易量在130亿t左右，大多是在期货交易市场完成的？
世界最重要的三大石油期货市场有纽约商品交易所？伦敦国际石油交易所以及比来两年鼓起的东京产业品交易所。此中纽约商品交易所能源期货与期权交易量约占三大交易市场总量的60%左右。伦敦国际石油交易所的北海布伦特原油是全球最主要的订价基准之一，全球原油商业的50%左右都参照布伦特原油订价。日本的石油期货市场虽然很短，但交易量增加很快，在亚洲地域的影响力不断加强。
今朝世界上主要的原油期货合约有4个，分别是纽约商品交易所 (NYMEX)的轻质低硫原油即“西德克萨斯中质油”期货合约，高硫原油期货合约，伦敦国际石油交易所 (IPE)的布伦特原油期货合约和新加坡交易所 (SGX)的迪拜酸性原油期货合约。
以五大现货市场和三大期货市场为主的国际石油市场格式决策了石油订价机制。国际市场石油交易大多以各重要地域的基准油为订价参考，以基准油在交货或提单日前后某一段时间内现货市场或期货市场价钱加上升贴水作为原油商业的终极结算价钱。
3.2.2 石油期货市场的主要位置
期货市场价钱在国际石油订价中饰演着主要脚色，占全球每年石油商业量的85%左右，可见，石油期货市场在国际经济格式中施展着越来越大的感化。
在三大期货市场中纽约商品交易所能源期货和期权交易量占到三大能源交易所总量的一半以上，其西得克萨斯中质原油(WTI)是全球交易量最大的商品期货，也是全球石油市场最主要的订价基准之一，所有在北美生产或销往北美的原油都以 WTI原油作为基准来订价。
伦敦国际石油交易所交易的北海布伦特原油也是全球最主要的订价基准之一，全球原油商业的50%左右都参照布伦特原油订价，英国和其它欧洲国度所应用的原油价钱就是这一价钱？
3.2.3 石油期货市场并非纯粹的自由市场
期货是有市场经济规律的，它的价钱是跟着供求关系在本质价值四周变更的。然而，石油的期货市场并非一个纯粹的自由市场，概况上大家都在自由交易，现实上它是受国际大的基金买家所左右，这些大买家低买高卖，追求暴利。
在各类商品期货市场，国际炒家为了可以或许到达控制商品期货的价钱，发现逾额利润的目标，会制作一些 "新闻"，实在就是为了炒作股票而找的来由，这些被发现或者改革后的事务就成为大资金们控制价钱、左右市场、攫取好处的有力兵器。
美国政府就被质疑在前一阶段国际石油价钱上涨风潮中，应用美元效应推高国际石油价钱、攫取好处、美国政府应用美元贬值，在前一阶段国际石油价钱上涨风潮中，废弃平抑国际石油价钱机遇，有意应用颁布石油贸易库存数据与对冲基金等投机成本相共同，刺激拉抬国际石油价钱加快上涨，旨在增加石油美元活动性，保持美元-石油依存度，实现美元周全霸权。
美国充足应用自身影响力和主导性，将有实力的投资机构和投资者招募到国际石油市场，将货币市场和股票市场资金转移至石油市场。美国 “坐庄”石油价钱是引起前一阶段国际石油价钱上涨的主要因素之一。
假如忽略了投机因素在期货市场中的感化，就会导致决策计划的失误。1997-1998年的亚洲金融危机时代，欧佩克将原油产量进步10%，后果导致石油价钱从20多美元/桶下跌到10美元/桶，让欧佩克损失惨重，这就是由于产油国误判推进油价上涨的因素，这个误判就由于忽略了投机因素，后果导致了严重的后果。
太大的投机资金为了推升油价，原来就囤积大批石油，一旦欧佩克决策增产，投机者出于对将来油价可能走低的担心，将囤积的石油抛售，激发多米诺骨牌效应，油价就出现了急剧下跌的现象。
所以说，虽然石油期货市场理论上遵守市场经济规律，可是石油的供求状态只是决策石油期货价钱的基础因素，还有世界局面？投机炒作等诸多因素在左右着石油期货市场。
4.国际石油价钱变更的历史解读
在国际石油市场的成长过程中，1960年9月OPEC成立以前，原油价钱在美国和跨国公司的垄断控制下，为垄断价钱；OPEC成立至 1973年处于成长时代，它对国际石油市场上的影响力很小。我们在这里侧重从1973年今后石油慢慢市场化今后的历史演化进行解读 (图 2)。
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4.1 1973-1974年 阿拉伯石油禁运
1973年10月第四次中东战斗爆发，以色列和阿拉伯国度随之卷进了战火，尼克松总统于 1973年10月20日提议为以色列供给22亿美元的一揽子军事支援时，沙特阿拉伯公布周全制止向美国的石油运输，而且很快获得了其他阿拉伯石油生产国的呼应。
1973年10月16日，欧佩克公布将油价从每桶 3.01美元晋升至每桶 5.11美元，并公布结束对美国和荷兰出口石油。第二天，中东产油国决策削减石油生产，并对西方发财国度履行石油禁运。
4.2 1978-1980年 伊斯兰革命和两伊战斗
1978年末，世界第二大石油出口国伊朗的┞服局产生激烈变更，伊朗***的温顺派国王巴列维下台，即 “伊斯兰革命”。1978年12月26日至1979年3月4日，伊朗全部结束石油出口，世界石油供给忽然削减了500万桶/日，造成石油供给严重缺乏，石油价钱从每桶13美元猛升至34美元。
伊斯兰革命本质上就是伊朗人民掀起的一次反美***。革命成功后，伊朗封闭了美国设在伊苏边疆的电子谍报收集站，使美国对苏联军事举动和核导弹试验的监督出现了缺口。
1979年3月12日，伊朗退出了美国控制的“中心公约组织”；同年 8月10日，伊朗副`、03B`740、萨迪克·塔巴塔巴伊公布伊朗撤消同美国签署的价值近 90亿美元的军械合同；9月18日，伊斯兰革命委员会经过法案，公布废止1943年制订的美***事职员雇佣法，大量美国“军事参谋”被赶走；11月5日，伊朗公布废止1959年伊美签署的“伊美公约”，制止美国飞机和船只进进伊朗领空和领海，霍梅尼公开支撑11月4日伊朗学生占据美国驻伊朗大使馆和截留66名美国人质的事务。
紧接着，美国公布结束向伊朗供给兵器设备的零配件，结束购买伊朗石油，冻结伊朗官方在美国的财富和资金(140亿美元)，对伊朗履行经济制裁等等。1980年 4月伊美两国正式决绝，美国成了伊朗的头号仇敌。
1980年9月22日，伊拉克突袭伊朗，爆发了两伊战斗。两伊战斗的爆发使两国的石油出口量锐减，一度曾完整中止，全球石油产量骤降，油价在 1979年开始暴涨，并一度达每桶42美元。因为1979年今后连续一年多的原油抢购使西方国度有了较充分的原油储蓄，加上沙特阿拉伯快速进步了石油产量，到1981年油价终于稳定在每桶 34~36美元的范畴内。
这种状况连续了半年多，此次危机成为上世纪70年月末西方经济周全阑珊的一个主要原因。1978-1980年，油价从14.02美元/桶(以2008年不变美元计，为44.77美元/桶)上涨到36.83美元/桶(不变美元价93.08美元/桶)，上涨了163%。
4.3 1985-1986年沙特公布以低价发卖石油
1985年7月，沙特国国法赫德公布以低价发卖石油，引起国际石油市场的大凌乱，国际石油价钱立即大幅度下跌。其布景在于20世纪70年月世界石油市场经历了第一次石油危机。
伊斯兰革命和两伊战斗等持续的价钱冲击之后，西方国度石油需求降低，石油市场萎靡。为了激励花费者从头花费石油，从头夺回石油市场份额，1985年OPEC公布以争取市场所理份额来代替曩昔的限产保价政策，从而导致1986年油价战的爆发和油价暴跌。
这个时代，OPEC在全球石油市场上占领相对的价钱决策权。1985-1986年，油价从 27.53美元/桶降低到 14.38美元/桶。在这个时代，国际油价重要由市场供需决策。
4.4 1989-1990年伊拉克进侵科威特
1990年7月中旬，持久存在于伊拉克与科威特两国之间的石油政策。国土胶葛和债务问题等方面的争端日趋尖利，同年8月2日，伊拉克总统萨达姆命令忽然出动10万雄师进侵科威特。5个月后，美国动员对伊拉克的┞方争，伊拉克撤出侵犯的科威特，本国的实力也遭到太大损坏。
这一时代，油价从1989年18.2美元/桶上升到1990年23.81美元/桶。1990年海湾危机时代，欧佩克大幅度增加了石油产量，以补充伊拉克遭经济制裁后石油市场上出现的天天300万桶的缺口。
4.5 1997-1998年亚洲金融危机
1997年6月，一场金融危机在亚洲爆发，这场危机的成长过程大体上可以分为3个阶段：
第一阶段：1997年7月2日，泰国公布废弃固定汇率制，履行浮动汇率制，激发了一场广泛东南亚的金融风暴。同年8月，马来西亚废弃捍卫林吉特的尽力，一贯坚挺的新加坡元也受到冲击，10月下旬，国际炒家移师国际金融中间喷鼻港，矛头直指喷鼻港联系汇率制。`！3，0`、E7E政府忽然弃守新台币汇率，一天贬值3.46%，加大了对港币和喷鼻港股市的压力。
10月 23日，喷鼻港恒生指数大跌 1211.47点；28日，下跌1621.80点，跌破9000点大关。接着，11月中旬，韩国也爆发金融风暴，1997年下半年日本的一系列银行和证券公司也接踵破产。于是，东南亚金融风暴演化为亚洲金融危机。这个时代，油价在15~19美元浮动。
第二阶段：1998年头，印尼金融风暴爆发，2月11日，印尼`、！3，`！E9C公布将履行印尼盾与美元坚持固定汇率的联系汇率制，以稳定印尼盾。此举遭到国际货币基金组织及美国、西欧的一致否决。
国际货币基金危机受其影响，东南亚汇市复兴波涛，新元、马币、泰铢、菲律宾比索等纷纭下跌。直到4月8日印尼同国际货币基金组织就一份新的经济改造计划告竣协定，东南亚汇市才暂告安静。
1997年爆发的东南亚金融危机使得与之关系亲密的日本经济陷进困境。日元汇率也一路下跌，一度接近150日元兑1美元的关隘。跟着日元的大幅贬值，亚洲金融危机持续深化。这个时代油价从16美元/桶左右降到10美元/桶左右。
第三阶段：1998年8月初，美国股市动荡。日元汇率连续下跌之际，国际炒家对喷鼻港动员新一轮进攻，恒生指数一向跌至6600多点。喷鼻港特区`、！3，`！E9C予以还击，金融管理局动用外汇基金进进股市和期货市场，吸纳国际炒家抛售的港痹冬将汇市稳定在 7.75港元兑换1美元的程度上，国际炒家损失惨重。
同时，俄罗斯中心银行 8月 17日公布年内将卢布兑换美元汇率的浮动幅度扩展到 6.0~9.51，并推迟了偿外债及暂停国债交易。9月 2日，卢布贬值 70%，这都使俄罗斯股市。汇市急剧下跌，激发金融危机，使得在俄罗斯股市投下巨额资金的国际炒家大伤元气，并带动了美欧国度股市和汇市的周全激烈波动。
俄罗斯金融危机的爆发，说明亚洲金融危机已经超越了区域性范畴，具有全球性的意义。到1998年末，俄罗斯经济仍没有解脱困境。1999年，金融危机停止。亚洲金融危机导致全球经济增加放慢，1998年经济增加仅为 2.8% (据 IMF数据)，石油价钱也是以下滑。至此时代，国际油价滑落到 9美元/桶左右的低位。
4.6 2001年 美国“9·11”事务
2001年9月 11日产生在美国的劫持多架友航飞机抵触触犯摩天高楼的自杀式可怕袭击使美国`793E`4，1A经济遭到严重冲击，国际油价也受到冲击。2001年石油价钱短期涨到 24.37美元/桶。随后 "9·11"事务导致航空、运输和旅游业不景气，国际油价也是以一度跌到 16~17美元/桶的程度。
4.7 2002年委内瑞拉PDVSA公司石油工人罢工
事务委内瑞拉是世界第四大石油出口国，2002年12月 2日，委内瑞拉否决派进行以迫使查韦斯`、！3，`！E9C下台和当即举办大选为目的的全国性无穷期总罢工。罢工初期声势浩荡、后果显明，委内瑞拉各重要经济部分大面积陷进瘫痪。石油产业生产和出口的中止，给`、！3，`！E9C财务出入造成太大压力。
占有关部分统计，两个月的大罢工使委内瑞拉损失了40亿美元，此中包含石油出口收进、国度税收、产业生产和贸易发卖等。别的，国内汽油和食物的供给出现严重，`、！3，`！E9C在两个月中***付出 5亿美元入口汽油和柴油。
4.8 2003-2004世界经济抢进增加拉动需求推进高油价
2004年与 2002年 相 比，石 油 价 格 从 24.93美元/桶上涨到 42.68美元/桶，上涨了70%以上。
这一时代，世界经济，尤其是中国、印度、俄罗斯等国经济周全增加，世界经济在2004年强劲增加5.1%，经济的周全增加引起石油需求增加，供需抵触加剧，导致油价上涨 (图 3)。2004年全年，欧佩克一揽子油价均匀每桶36.05美元，比 2003年均价拉高出7.95美元，并在10月下旬涨到接近47美元/桶。
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这一时代，尽管伊拉克局面、委内瑞拉和尼日利亚的罢工以及产油国备用产能的降低对油价上涨都有影响，但重要原因是石油供给从曩昔近10年的┞符体供大于求向求过于供的改变。
西方国度石油需求增加温顺，OECD在 2000-2004年年均匀增幅为 0.6%(IEA)，来自亚洲成长中国度或新兴经济地域石油需求则快速上升，并成为整体需求的重要动力。OECD以外的亚洲地域石油需求在2000-2004年均匀每年上升约 4.8%，傍边需求增加较强的包含中国、印度及韩国，此中中国的石油需求增加尤其快速，期内均匀年增加约7.7%。
4.9 2005年 墨西哥湾飓风
2005年8月下旬和9月，墨西哥湾地域产生“卡特里娜”和“丽塔”飓风？美国矿产资本管理办事局颁布的数字表明，遭遇飓风袭击前，墨西哥湾地域的原油日产量约为140万桶，自然气日产量约为2.832亿立方米。
“卡特里娜”2005年8月29日袭击路易斯安那州，造成重大职员伤亡和财富损失，并导致受灾地域石油产业瘫痪，累计损失的原油产量达1.62亿桶，自然气产量损失约为222.146亿立方米。
统计还显示，“卡特里娜”和“丽塔”飓风共摧毁了墨西哥湾地域113处生产平台，损坏了457条输送管道。墨西哥湾地域产生的“卡特里娜”和 “丽塔”飓风造成2005年国际油价持续上涨，纽约市场原油期货价钱不断改写历史记载，8月突破每桶70美元关隘；现货交易在9月突破60美元/桶，之后略有回落。
4.10 2006年尼日利亚石油供给袭击事务
尼日利亚长短洲第一大产油国和世界第八大原油出口国，日产原油250万桶，占全球原油产出量的近3%。2006年头以来，尼日利亚南部原油生产丰盛的尼日尔三角洲地域产油举措措施遇袭。
因为该地域频繁产生袭击产油举措措施和绑架石油工人事务，尼日利亚的石油产量已从本来的日均250万桶降低了约 25%，原油出口降低 20%，进而影响国际油价，2006年国际油价上升了近 20%。
4.11 2007-2008年，美元走势和游资炒作使得油价急升骤跌
本阶段国际石油价钱由2007年1月一路上涨到2008年7月，接近150美元/桶。随后的约5个月的时间，在2008年12月下旬，油价戏剧性地暴跌到40美元以下。
2007年以来国际石油价钱连续高涨，供需均衡偏紧的局势是决策油价走高的基础布景，而美元贬值。投机资金炒作则是推进油价运行的重要动力。2008年9月爆发于美国的金融危机，使得投机炒作资金接踵离场，国际油价骤跌。
1)美元贬值是本阶段高油价的最直接推力
2)投机炒作是推进油价最重要的手段
3)金融危机爆发？投机资金离场？美元走强引起油价下跌
5.油价历史阶段性波动原因分析
经过对以上世界石油市场价钱各个阶段的历史解读，我们看到，首先，供求关系是油价变更的基础决策因素，它决策了石油价钱的基础布景；
其次，成本因素不容忽略，今朝全球油气上游成本大约为25美元左右，将来合理的油价平台应当为50~60美元，从短中期 (1~5年)标准看，这一程度可以组成油价的基本面，从更持久标准看，成本和价钱将会不断上升；
第三，在以美元计价的石油核算系统下，美元因素对油价的影响力不容忽略，美元汇率与石油价钱之间存在亲密的联系关系性；
别的，当前的石油价钱和市场系统存在着系统制订者应用其位置，控制或炒作油价的现象，这也是本番石油出现太大波动重要的推进力；而且，不判断因素经常引起油价短期波动，如战斗、自然灾难、变乱以及其他突发事务等不判断性因素严重影响油价走势。（转载请标注扑克投资家
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